記者蔡怡杼／台北報導
金融市場上周承受國際貨幣基金會IMF與標準普爾兩記重拳：IMF下調全球經濟成長率，標準普爾調降西班牙信評，干擾市場信心，美國高收益債連續第三周遭逢資金撤出，相較下，防禦型的投資級債再獲資金青睞，上周再吸納28億美元，今年來流入金額已突破1200億美元。
德盛安聯四季回報債券產品經理鄧漢翔認為「今年資產配置難度增高」，全球投資人面臨公債負實質利率及風險趨避，導致政策制定及資產配置難度增高，風險偏好程度(Level of risk appetite)及風險偏好的改變(Changes in risk appetite)，目前投資人風險胃納量萎縮，但是風險偏好又急劇轉向，顯示市場多空交替快速的環境下，已明顯不同於金融海嘯前的狀況。
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鄧漢翔認為，政策持續有利於金融市場表現，但總體環境表現似乎較為落後，頂多只是温和成長，總體來看，全球經濟仍面臨風險，包括美國、歐洲及中國皆存在不確定性，在目前的大環境下，預期債券需求仍將持續，而在風險偏好快速轉變下，以組合債在防禦型與風險性債券間彈性配置，並挑選有堅實資產負債表的企業或國家所發行的債券為主，是當前的投資王道。
觀察美銀美林引述EPFR資料顯示，上周投資級債券與高收益債在資金動能上呈現背離走勢，高收益債已經連續三周遭資金賣出，但投資級債券仍維持今年以來周周淨流入的盛況，且過去四周就流入百億美元，顯示短期內資金風險偏好轉趨保守。
鄧漢翔指出，過去幾周市場風險趨避心態快速變化，多空交替之快是過去投資人較少遇到的環境，在這樣的環境下，在三大信用債的防禦型與風險性進行彈性配置的組合債，是因應市場變化時進可攻、退可守的作法。