先探／營建業開飯店、蓋豪宅樣樣來

文／歐采萱

大陸富豪驚人的消費力道，讓希爾頓飯店集中火力要在三年內開一百家高級酒店；台灣建商也不遑多讓，鄉林建設將讓台灣之光涵碧樓在彼岸遍地開花。

台股進入十月以來，在缺乏新的利多激勵下，量能未見放大，並隨著歐美股市震盪一度跌破年線支撐。反觀大陸股市，在資金面寬鬆下與經濟政策面頻吹暖風的雙重作用，股市逐步回暖，目前中國股市本益比約八．五倍，距離過去五年平均十三．二倍的折價幅度高達三五％。即使今年年初以來，眾多本土分析師看壞大陸經濟表現，但從近期黃金周十一長假，零售銷售總額突破人民幣八千億元來看，較去年成長約一五％優於市場預期，足見大陸內需仍非常的強勁，顯示中國經濟有一定的支撐動能。

大陸富豪追求酒店奢華風

由於大台北地區精華地段土地迅速減少，國內建商為了提高獲利能力，前往大陸布局為長期必然趨勢。大陸光是一個二線城市，人口就達千萬人，而且剛性需求相當強，因此可以推很大的案量，與台灣房地產走的小規模精品路線差異很大。

[廣告] 請繼續往下閱讀.

看上大陸房市的需求非常穩定，台灣上市建商積極布局中國大陸市場，投資一線城市的有鄉林集團、遠雄集團，投資二線城市的有長虹、華固、宏普、總太等。不同於其他建商赴大陸是以土地推案為主，鄉林集團就像希爾頓飯店全力拓展大陸一樣，以其涵碧樓響亮的招牌進軍對岸，在未來十年內開發三十家涵碧樓酒店，將公司推上另一層高度。

鄉林兩岸遍地開花

在大陸已鴨子划水多年的鄉林，即將在未來三年內陸續開花結果，兩岸皆可望繳出好成績。鄉林建設發跡台中，早期建案幾乎集中台中地區，近年來重心北移，在台北地區推出不少建案，未來發展則以大陸為主。鄉林去年每股ＥＰＳ二．○六元，今年前九個月累計營收為十二．三億元。

目前可入帳的最大建案為位於台中市中港路旁的「鄉林皇居」，該案可售金額為一百八十億元，根據去年第三季季報資料，該案土地成本為十四億元，建築成本預估為四十三億元，兩者總成本合計為五十七億元，扣除銷管費用，可為公司帶來龐大利潤，該案去年營收入帳僅十八億元。今年入帳主要以新莊副都市中心的「鄉林淳青」為主，由於預期「鄉林皇居」大部分營收將於明年入帳，因此，明年公司的獲利有機會大幅成長。

[廣告] 請繼續往下閱讀..

為拓展大陸業務，鄉林結合海外資金，成立鼎林置業控股公司，資本額為六．九億美元，鄉林建設持股約六○％，規劃二○一六年在香港ＩＰＯ（掛牌上市）。該控股公司主要投資項目包括住宅、辦公大樓、購物中心及酒店等，為綜合地產開發業務。至目前為止，在青島、南京、桂林、成都與瀋陽等地開發案也將在五年內陸續完工，總案量達三九○億人民幣，約台幣二千億，目標十年內完成三十個綜合開發案。

華固大陸每年推一個案

桂林市雁山區的涵碧樓酒店，以涵碧樓及大購物中心為主，將規畫二百間獨棟別墅，預計二○一四年開幕，總投資金額約為一．五億美元。瀋陽與成都土地業已簽約取得，現正規劃中。瀋陽簽下的土地面積高達十一萬平方米（約三．三萬坪），目前有二個地塊同時在進行開發，包括瀋陽市五里河及雙馬生態花園城綜合開發項目。

鄉林集團規劃未來十年能完成三十間涵碧樓的興建目標，以提供中國日益蓬勃旅遊市場的頂極服務。鄉林建設將是國內營建業中具備成長潛力的公司，值得留意。
因順利一次出售三棟「V-Park」而聲名大噪的華固，表示已做好兩岸五年的布局計畫，未來每年將在中國至少推出一個個案。華固光是「V-Park」成交即可鎖住今明兩年的獲利，「V-Park」可貢獻ＥＰＳ十三元，而且公司現有土地庫存將可維持每年賺一個股本的目標。

[廣告] 請繼續往下閱讀...

營建雙雄加碼大陸投資

「營建業雙雄」遠雄與長虹在今年股東會上不約而同表示，今年將加碼布局大陸房市。目前遠雄仍以台灣為投資重心、所占比例八成以上，但董事長趙藤雄認為，台灣環境若愈來愈差，還是得提高海外投資的比重。遠雄在台的土地庫存換算成可推案量約有二千億元，預期今年業績與去年相當，未來三到五年業績來源無虞。
長虹則決定和台資電子廠合作，在武漢推出第一筆建案，剛開始長虹會以最保守的態度投資、先試水溫。

遠雄藉由持股二七％轉投資海峽建設，在中國開發建案，目前主要有兩個大型建案，分別為「福州平潭案」與「江蘇南京案」，「福州平潭案」基地面積七十六萬平方米（二三．四五萬坪），總樓地板面積達一七一萬平方米（約五二．七七萬坪），總銷金額可達一七一億元人民幣，預估淨利可達二十．六億人民幣，依遠雄持股二十七％計算，預估可在二○一四年貢獻ＥＰＳ達三．四元。「江蘇南京案」淨利約三三．六億元人民幣，依持股二七％來看可貢獻遠雄ＥＰＳ達五．六元，預計這兩案將在二○一四年開始貢獻獲利。