財經中心／台北報導
美國史上任期最長的聯準會主席葛林斯班在卸任後，接受媒體訪問，他說:那麼多年的經驗他得到一個結論:經濟活動與發展反映人性，無論是泡沫、信心急劇消失或是恐懼，總是一再重演，看不到學習曲線，即使他身為計量經濟學家，能建立龐大數學模型，但他最想要的變數，就是衡量人性如何改變(註1)。
影響股價的因素，概括來說，可歸納三種，一是影響股價的基本面，二是影響資金動能的資金面，三是最不可測的心理面。前兩項泰半反映長期狀況，變化較少，投資人可透過公開管道得知，惟獨人心隔肚皮，微妙難測。
專家跌破眼鏡的程度 決定指數高低
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美國花旗集團從2003年開始發展一項經濟驚喜指標（Economic Surprise Index）企圖用來預測市場心理面動向。這項指標，每天觀察彭博（財經專業媒體）調查分析師們對經濟指標的預測數，與實際公布經濟指標數值間的落差，兩者接近時，代表符合分析師預期，指標會落在零附近的位置，若實際數據優於分析師預期，就會出現正數，正數愈大，表示實際遠優於分析師預期的程度，反之亦然。
富達證券研究部協理王紹宇說，數據好得超出分析師的預期，算是一種「驚喜」，壞到連專家都難以預料，算是「跌破專家眼鏡的程度」，這項指標，反映出分析師們的預期心理，是景氣風向球，也是行情的同期指標。
成熟國家 指數預測力高
而這項指標估測範圍也從美國，擴及全球、歐洲、亞洲等區域市場，愈是成熟國家，經常發布各項公正、客觀經濟數值的國家，指數預測力愈佳。
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不過，王紹宇也提醒投資人在觀察這項指標也要注意「物極必反」的常態，當公布的經濟數據好到跌破一票專家的眼鏡，反而該要擔心行情要反轉，準備獲利了結，反之，當經濟數據慘到遠超出專家預期，反而是底部已到的訊息。
舉例來說，這項驚喜指數曾出現有紀錄以來最低的位置，在全球金融風暴曙光未現的2009年1月，以美國驚異指數為例，曾達到超過負100的位置，而隨著新公布經濟好轉程度超出專家預期，驚喜指數亦呈陡削走勢往上爬，而股價指數同期也呈類似走勢。
定期定額在亞洲
目前歐洲、中國及整個亞太的經濟數據看起來，大多低於分析師的預期，且偏離程度頗大，已經來到2008年底金融海嘯除外的歷史低檔區。作為逆向思考的投資人，此時其實可以慢慢加碼定期定額逢低承接亞太地區，甚至是歐洲地區股票，因為最差的情況，或許已經離我們不遠。
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註一:資料來源:商業周刊1036期／2007.10.01
