▲摩根投信認為，六月開始進入政治選舉空窗期，有助於市場對歐股重拾投資信心，搭配估值具調升空間，在四大利多加持下，歐股長線漲勢仍值得期待。（圖／路透）
記者陳佩儀／台北報導
歐洲地區近日屋漏偏逢連夜雨，市場還未消化完義大利和西班牙的政治雜音，美國便宣布不再延長對歐盟的鋼鋁關稅豁免，導致歐元區近期股債匯市表現疲弱，不過，摩根投信認為，在歐元貶值、政治干擾減緩、公債殖利率彈升、補漲行情可期四大利多加持下，歐股長線漲勢仍值得期待。
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摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，美國五月底突然宣布，六月起將對來自歐盟、加拿大和墨西哥的進口鋼鐵課徵25%關稅、進口鋁材課徵10%關稅，意即，不再延長原先對歐盟的鋼鋁關稅豁免措施，歐盟聞訊後隨即宣布將對部分美國進口產品加徵關稅作為報復，並狀告世界貿易組織(WTO)，短線市場尚未消化完畢義大利和西班牙的政治雜音，歐美貿易緊張局勢便再起，導致近期歐股走勢相對疲弱。
陳若梅分析，目前政治雜音轉強尚未對義大利基本面造成影響，民調顯示近六成義大利民眾仍對歐盟持正面態度，加上義大利股市佔整體歐股不到5%，顯示近期義大利政治不確定性增溫對歐股的影響其實心理層面高於實質面，反倒是急遽增溫的美歐貿易衝突，恐為歐股埋下伏筆，在不確定性消弭前，須持續留意後續發展。
撇開短線市場雜音，歐股其實不乏投資亮點。陳若梅說明，歐洲大型企業營收來源逾五成來自於海外，去年歐元強勁升值抑制歐股表現，受惠於歐元今年來由升轉貶，包括英國、法國、荷蘭及挪威股市指數五月均一度改寫海嘯以來新高。由於歐元/美元匯率與歐元區與美國公債殖利率利差向來呈正比，而「歐元區-美國」公債殖利率利差走勢向下，有助於歐元對美元貶值，顯示歐元短線或有續貶空間，料將提振歐洲企業股價進一步創造領先表現。
此外，陳若梅表示，歐洲自6月起迄9月進入為期四個月選舉空窗期，政治干擾減緩有助於市場重拾信心，也有利於歐股後續投資氣氛。再者，除了美國聯準會利率持續正常化，歐洲央行也開始縮減購債措施，可望帶動利率中長期向上。根據歷史統計經驗，金融、工業及原物料等類股受惠公債殖利率彈升程度更高，而這類股票佔歐股比例較美股高。隨公債殖利率觸底反彈，可望帶動歐股補漲行情。
從價值面來看，歐股也相對具上檔潛力，陳若梅指出，歐股本益比自2016年迄今維持下滑，意味著歐股漲幅主要由企業獲利成長所帶動，且不同於亞股和美股本益比分別回升8%和10%，歐股本益比同期間下滑逾36%，反映相較於其他區域股市，歐股更有估值調升空間，進而帶動股價漲幅，歐股後續具補漲潛力。
不過，陳若梅提醒，歐股近期雜音不少，不確定性勢必牽動市場走勢，並對投資信心造成嚴峻考驗，因此，建議投資人看好歐股長線走勢，除了直接投資歐股基金，也可以透過將多重資產基金納入投資組合來參與，不但能掌握參與股市反彈契機，還能強化資產配置穩定度，相當適合作為核心資產。