▲市場拉鋸戰可能會在未來幾個月內繼續升級，導致更多市場的波動，投資者的決心將面臨考驗。（圖／路透社）
財經中心／綜合報導
美股上週的股市走勢，似乎完美地說明了市場目前兩股主要的拉鋸力量，這兩股力量不太可能在短時間內銷散，並對投資有著重要影響。
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彭博專欄作家伊爾艾朗（Mohamed A. El-Erian）撰文表示，11月7日美國期中選舉後的第二天是上週股市波動最引人注目的一天。當日美股三大指數齊漲逾2%。這波漲勢最直接的原因是民主黨獲得眾議院主控權，共和黨則在參議院獲得多數席次使國會出現分裂。
傳統觀點認為，這種分歧的結果往往對市場有利，因為國會陷入僵局將使政府無法再出手攪亂市場運作，並間接允許企業做他們最擅長的事：追求利益，且不受新立法及監管的干擾。
而除了政治因素外，市場上也有3大力量正在起作用。美國經濟繼續向前發展，主要靠著它們自我運作的引擎同時帶動：
1. 消費：動能來自強勁的勞動力市場、減稅政策及消費者信心高
2. 企業投資：企業信心增強、現金餘額充足及管制寬鬆
3. 財政刺激措施：政府支出的增加、國會陷入僵局使既有的減稅措施不會被縮減
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不過美股的漲勢僅一日行情，瞬間被兩個因素給抵消了，使11月9日美股三大指出都收跌。首先美國以外的地區經濟活動持續放緩，使一些巨額債務變得更加沉重。上週歐元區的經濟數據偏弱，而中國人民銀行日前也表示貨幣政策將出現重大轉變。其次，市場及聯準會（Fed）對未來升息的步調也未達成共識，9日公布的生產者物價指數（PPI）高於預期，8日聯準會也更加強調了他們的升息立場。另外，儘管歐元的金融風險升高，歐洲央行仍決定要在今年結束量化寬鬆政策。
這場拉鋸戰可能會在未來幾個月內繼續升級，導致更多市場的波動，投資者的決心將面臨考驗。
上週美股的走勢應該已提醒投資人，2017年美好的三重奏─股價大漲、債市報酬優渥及市場幾無波動，已經一去不回了，相反的，跌宕起伏的股市再次凸顯市場正處再關鍵的經濟成長、流動性及技術面3大因素的重大轉型之際。
除了長期的競爭可能會影響市場外，投資人還必須考慮對投資組合及策略的直接影響：
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1. 降低被動式投資比重，提高主動型部位
2.運用少量戰術疊加補充戰略及長期投資組合定位
3.明確了解現金分配在投資組合中的作用，作為增強可選性的一種手段
4.更加重視流動性風險
5.為降低風險，投資組合應更加多元化布局，以便管理更多的極端尾部風險
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