▲投信看好2021年債市。（圖／路透）
記者陳心怡／台北報導
新冠肺炎爆發以來，各國央行用盡所有工具向市場挹注流動性，也推升資產在第二季的表現。2021年投資環境依舊充滿不確定，但仍有不少機會。施羅德投資固定收益產品投資總監Sriram Reddy認為，在不確定環境下，債信市場就提供了深具吸引力的收益機會，但明顯是個別債券個別表現，主動選債的能力會被彰顯。
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在投資級債方面，Sriram Reddy建議將眼光放在歐洲市場，同時可逢低承接美國市場。受到新冠肺炎衝擊的產業價格相對低廉，但如何精選標的會是關鍵。新興市場方面尤其看好亞洲，預估違約情況會比成熟市場來得低。至於可關注的主題包括QE帶來的漣漪效應、持續成長的網路零售、ESG以及新冠肺炎帶來的影響。Sriram Reddy亦強調，唯有以主動、彈性以及敏捷的方式，才能在後疫情時代中追求收益。
展望2021年，Sriram Reddy認為明年在投資級債方面偏好歐洲的投資機會，歐洲高收益債也有價格誘因，美國的債券則宜逢低承接；受新冠肺炎影響的產業相對便宜，也可關注，「不過如何精選個別標的會是關鍵，因為贏家和輸家的差距拉大。」他進一步指出，預計未來企業違約率會逐漸下降，就是挑選個別債券的最佳時機。除此之外，Sriram Reddy亦看好新興市場債，尤其是亞洲，因其對新冠疫情有較佳的控制、經濟成長可望回穩，因此預期其違約率較成熟市場來得低，甚至預期亞洲企業2021年的違約率會低於2019年。
富蘭克林證券投顧表示，展望2021年債市投資的風險和機會共存關係緊密，儘管疫情仍然嚴峻，但有疫苗救市契機可期待；若疫苗能成功阻止疫情擴散，經濟復甦也意謂政府刺激政策可能縮減或甚至退場，貨幣政策也將趨於正常化，而且於2020年快速累積的政府和企業龐大債務亦有待去化。
另外，顧及投資人對於債務高築環境所要求的風險溢酬也會增加，殖利率曲線轉陡趨勢下，建議先靠攏短期債券降低利率風險。而債券類別選擇上，可兼顧仍有較高殖利的信用債以爭取收益空間，並搭配較高債信評級的新興國家當地公債或伊斯蘭債券做多元配置，平衡風險。
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富蘭克林證券投顧表示，持續看好伊斯蘭債與其他資產低相關的優勢，伊斯蘭債產品設計具抗壓特性，因為符合伊斯蘭教律的道德投資通常不涉及過度槓桿操作，而且投資人主要乃分享某特定資產的租賃收入，或買賣的投資獲利，有些總收益金額於債券發行時即已確定，只是遞延並定期支付給投資人。過去幾次市場震盪時，即可見伊斯蘭債市抗跌的表現。