▲法人指出股市已經從超賣中反彈。（資料照／記者林敬旻攝）
記者陳心怡／台北報導
年初至今市場受到通膨、俄烏戰爭的影響，震盪不斷；隨著時序進入第二季，投信法人認為在高通膨時代，投資組合增持抗通膨投資有其必要，而在全球迫切發展永續之下，中長期投資也須要納入能源轉型產業，另外也建議逐步加持債券。
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施羅德投信多元資產投資團隊投資長莊志祥指出，目前有三大投資焦點值得注意：第一，氣候變化使世界急迫地需要發展更永續的成長模式；第二，量化寬鬆政策加劇了薪資的不平等及其負面後果；第三，新冠疫情與俄烏戰爭彰顯了全球供應鏈的脆弱性。
莊志祥表示，在高通膨時代，投資組合增持抗通膨投資有其必要，而在全球迫切發展永續之下，中長期投資也須要納入能源轉型產業。俄烏戰爭意味著更多大宗商品的供應中斷，與對歐洲能源安全的更大關注；同時，全球更加著重淨零目標與能源轉型，表示大宗商品與資源市場正被拉往相反方向。目前看來，需要持有與大宗商品相關的股票投資以對抗通膨壓力；然而，對能源轉型的投資也須同步進行，這比以往任何時候都具戰略意義，唯有主動投資可以同時達到這兩個目的。
莊志祥指出，過去在零利率環境下，「兩鳥在林不如一鳥在手」的諺語不符時勢所趨，因為「一鳥在手」(即手握現金或債券)一文不值，所以投資人被迫投資更具風險性的資產(即兩鳥在林)；不過，升息號角吹起對風險性資產報酬構成挑戰，也就是說，「一鳥在手」又開始有價值起來，增持政府債的時機出現。
另外，過去十年緊縮的財政政策與寬鬆的貨幣政策現狀，將出現逆轉。新冠疫情和地緣政治衝突加速了政府採取更多干預，我們將會看到回歸寬鬆的財政政策與收緊的貨幣政策。債券債格過去幾個月大幅滑落，美國十年期公債殖利率從2021年的1.2％上升到超過2.5％、德國政府債殖利率也從-0.7％上揚至0.8％；美國信貸指數殖利率更從1.75％上升到4.5％，自1980年以來從未出現過這樣的百分比變化，因此建議投資人逐步加持債券。
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莊志祥表示，隨著投資人愈來愈習慣俄烏戰爭風險的股價反映，股市已經從超賣中反彈，預期股市將夾在利率上升和大宗商品價格的矛盾當中，使得今年的報酬會較為溫和。