▲聯博投信固定收益資深投資策略師江常維（圖右）、股票投資策略師李長風說明第四季投資展望。（圖／記者林淑慧攝）
記者林淑慧／台北報導
通膨與美國聯準會（Fed）的強勢升息立場，牽動全球投資情緒，聯博投信今（6）日表示，在經濟逐漸減速之下，建議第四季可伺機增持具備報酬力與收益力的全球非投資等級債券，以及配置相對具備防護力的高品質成長股，可望替投資組合注入一定的抵抗力。
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聯博投信今日舉行第四季投資展望記者會，邀請聯博投信固定收益資深投資策略師江常維、聯博投信股票投資策略師李長風，在今年以來股債雙市走勢疲弱下，為投資人指點投資與資產配置組合的調整方向。
▲當全球非投資等級債券之平均債券價格低於85時進場佈局，投資1年及3年全球非投資等級債券&美股報酬率統計圖。（圖／聯博投信提供）
受服務業價格上揚影響，今年以來通膨始終居高不下，聯準會迄今因此升息了12碼。而根據聯博預估，聯準會在年底前約有4-5碼的升息幅度、明年預計再升1-2碼，貨幣緊縮政策步伐漸次放緩，顯示升息循環已步入下半場。
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聯博表示，美國失業率目前為數十年來低點、美國消費者負債佔可支配所得處於低檔、美國家庭儲蓄更是創下新高，這些都有助於緩衝聯準會積極升息對經濟可能帶來的衝擊。惟經濟雖可望溫和成長，增速將低於去年；因此，在經濟減速之下，全球非投資等級債券與高品質成長股，是第四季不可或缺的資產配置組合之一。
在債市方面，江常維表示，非投資等級債券無論是基本面還是評價面，都已經來到相對吸引力較高的時點，趁現在布局可為反彈做好準備，未來報酬力與收益力相當值得期待。
其次，升息環境下不妨以信用風險移轉債券(CRTs)參與美國房市。江常維指出，雖然房貸利率攀升抑制房屋銷售，但在房屋供給有限的情況下，仍有助於支撐房價不墜，其浮動的票面利率也有利於因應升息。此外，新興市場債券目前殖利率與折價幅度皆超越其他債種，評價已相對低廉，值得投資人關注。
在股市方面，雖然升息背景下較難以期待股市大反彈，但李長風表示，此時格外依靠選股能力追求報酬機會，建議投資人挑選具有高品質、成長性、防禦性等三大特質的類股，幫資產建立防護力。
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李長風指出，即便在景氣疲弱之際，醫療、科技等產業的營運模式相對不受景氣循環影響，以科技產業中的軟體類股為例，營收於來自循環收入、訂閱、版權收入的比重愈來愈高，促使其在景氣趨緩中的獲利表現相對優異。這類盈餘成長具備韌性的高品質企業，因負債低、獲利能力高等特性，可望在高利率與高通膨環境中有所表現。