▲對於有法人估萬海明年EPS-5.27元，海運業都認為太小看萬海了。（圖／萬海提供）
記者張佩芬／台北報導
有法人出報告，估計貨櫃三雄第四季美西與亞洲線就會開始虧損，明年第一季美東線也會陷入虧損，估陽明明年EPS只有0.61元，長榮減資後EPS8.51元，萬海-5.27元，對此船公司與攬貨公司都認為過度悲觀，目前運價雖然跌多，都還有很高的獲利，尤其是太小看萬海了，萬海過去27年僅在2009年市場很差的時候EPS出現-0.77元。
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這家法人分析，3Q22期間，SCFI美西線、美東線、歐洲線、亞洲線運價指數分別累計下跌68%、38%、49%、66%，跌幅超越預期。我們進一步下修2022-23年貨櫃航運需求及陽明獲利展望。
需求急速萎縮，供給調整不及。歐美貨物進口需求萎縮下，在9月，美國線即使航商運能月減 3%，仍落後需求減幅的11%，供需加速失衡。因此將2022年全球貨櫃運輸需求成長率預估自1%下修至0%，並預估2023年需求成長率將僅2%。 供給快速轉鬆下，各航線現貨運價皆已跌破合約價，並改以與現貨價聯動的價格執行合約。
該法人預估美西線及亞洲線將於4Q22轉至虧損，而美東線及歐洲線將分別於1Q23、2Q23轉至虧損。
虧損將提早來臨，將陽明2022-23年EPS下修至54.61元、0.61元，並將自2Q23年陷入虧損，較原先預估的4Q23提早，主要係考量：(1)需求展望下修，並衝擊航商運量及承載率，我們預估陽明2023年運量年增1%，低於運能年增的4%；(2)合約價的執行率下滑，難以抵銷現貨價跌勢。
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這家法人估長榮今年EPS165.66元，明年8.51元；估萬海今年EPS35.80元，明年-5.27元。
對於法人的預估，船公司與攬貨公司都認為太悲觀，目前除了美西線運價低進成本價，其他航線都比成本價高很多，而且船隻可以隨時調動配置，船公司不會坐以待斃，減班、減速都是有效方法，老船也會陸續拆解，估計明年仍享有獲利。另萬海以經營亞洲區間航線為主，除了在港口費率有極大優勢，亞洲區間航線雙向貨載平衡度高也是優點，不像歐美線回程貨載僅約五成。
另一家法人則指出，2019年SCFI全年平均數只有811點，2020年是1224點，萬海這兩年EPS分別是1.61元與5.1元，長榮是-0.05元與5.04元，陽明是-1.66元與4.51元，今天最新指數1814點，確實估的太悲觀了，明年首季再來觀察會較精確。