記者李道正／台北報導
美國聯準會於5月3日一如市場預期宣布升息一碼，基本放款利率上升到5～5.25%；從聯準會點陣圖及近期公告的經濟數據來看，外界普遍認為從去年3月以來的升息派對已近尾聲，下半年利率將維持在現行水位，降息機率不高。面對利率市場的變化，以及金融環境的挑戰，預期接下來股債仍會承受不小的震盪，建議投資人短中期可佈局高品質特別股，攻守兼備坐擁收益。
從基本面來看，美國通膨雖然穩步降溫，但距離聯準會「2%」的目標仍有一段差距，再加上美國三家區域銀行破產的後續效應以及全球科技業的去庫存還有待觀察，因此即使全球經濟不至於陷入硬著陸的困境，但風險與機會並存，在這樣的氛圍之下，擁有高品質與穩定收益的特別股反而更具有正向的表現空間。
特別股雖然字面上有「股」這個字，但其實是一種混合「債」與「普通股」的金融商品，具有相較普通股更優先的分配權利與可能更高的股息收益。比起像無頭蒼蠅，在茫茫股海中漫無目的找尋，投資人在選擇時可以選擇基金類型的產品，讓專業經理團隊篩選出更好的標的。以富蘭克林華美特別股收益基金（本基金之配息來源可能為本金）為例，配置上精選大型金融保險股、公用事業及電信業等，將同時具備較高評級和配息的標的納入配置建置出有著投資等級信評、卻有著更高股息收益的組合，享有波動較低且帶來穩定收益的優勢，因此適合在升息進入尾聲、股債較為震盪時，納入核心配置。
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根據歷史經驗顯示（見下圖），即使在2008年金融海嘯期間，特別股的走勢也相當穩健，隔年即上漲39.2%，2010年到2014年期間年均報酬超過15%，長期特別股的年度平均報酬來到5.8%。這代表無論在市場多或空，順風或亂流，特別股的走勢長期趨勢向上，透過中長期投資，都能帶來穩健的報酬。
▲特別股長期走勢。（圖／富蘭克林投信提供）
為什麼富蘭克林華美特別股收益基金（本基金之配息來源可能為本金）長期能夠帶來高品質且穩定的表現？這可以從特別股的投資配置來看，以特別股指數為例，近半屬於投資等級，其發行主體公司的評級，通常會等於或高於特別股，能夠提供特別股強而有力的擔保，且違約率低，殖利率高，美國特別股的殖利率高達8.8%，明顯高於美國投資級債5.3%及台股3.6%的收益能力，成為法人競相加碼的標的，當然也適合一般投資人中長期佈局的。
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以富蘭克林華美特別股收益基金為例，在配置上會以大型權值企業發行的固定利率特別股和利變型特別股為主，如銀行、保險、公用事業、不動產信託、電信服務、油氣管線和運輸等等各產業龍頭，進一步綜合評估稅賦、殖利率、產業利基等條件，還會隨時配合市場趨勢靈活調節持股比重，適當納入可轉換特別股來創造額外的資本利得空間，同時會因應匯率市場的變化，調整避險比率，降低匯兌損失以穩定收益。
擁有高品質且穩定收益的特別股，適合小資族、存股族或退休族做中長期配置，牛市時有機會賺得資本利得空間、熊市時則坐享穩健報酬，進可攻退可守，即使市場震盪仍長期趨勢向上，建議投資人現在就進場佈局，以迎向升息尾聲的行情。