▲美國紐約證券交易所。（圖／記者蕭文康攝）
記者蕭文康／台北報導
市場預期美國聯準會(Fed)利率水準將維持在高位時間更久，美國10年期公債殖利率觸及5%水平，帶動金融條件緊縮。整體而言，10月份美債殖利率走高及特別股信用利差擴大，10月份特別股指數收跌。不過柏瑞投信表示，隨著升息循環接近尾聲，美國中長天期公債殖利率已接近滿足點區間，預期美元利率風險將逐漸緩和，特別股市場看法維持中性偏正向展望。
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柏瑞投信2023年10月「洞悉特別股」報告指出，市場持續觀察通膨和經濟數據，或導致政策利率維持於高位更長時間，不過Fed持續重申會將貨幣緊縮的滯後效應納入政策考量，故推估升息進入尾聲的趨勢仍未改變。預期利率維持高位更長時間，導致長天期債券殖利率上升，投資人短期風險偏好改變，造成波動增加，使得10月特別股ETF呈現資金流出。
柏瑞投信指出，受到先前能源價格上升影響，通膨或有回升的可能性。不過，美國第3季經濟實質GDP年化季比初值4.9%，創近兩年來最快增速，且較第二季持續加速擴張。然而，隨著預期美國消費者強勁的支出將逐步放緩，經濟學家多認為美國經濟在第4季將放緩，但仍能維持小幅正增長。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，市場對政策利率轉向的預期延後，美國公債殖利率持續走升，特別股殖利率也持續維持高檔震盪，維持在多年相對的高位，且大幅高於近5年均值，相對具有投資吸引力。
另方面，截至10月底，整體特別股市場的平均信用評級維持於投資等級的BBB，信用風險程度依然較低。而10月份整體特別股市場的淨供給減少，指數總成分檔數由196檔減少至194檔。
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馬治雲指出，經濟趨緩會增加信用風險上升，短中期以降低信用風險為主，整體投資策略仍以布局高票息、基本面健全等中長期投資價值較優的特別股，並同時兼顧利率、信用等風險管控。同時採行槓鈴策略(Barbell)以平衡風險，基金投資組合亦將彈性因應市場環境變化而調整。
柏瑞特別股息收益基金截至10月底的投組配置，在國家分布上以美國佔比約62%最高，其次為荷蘭和加拿大。在產業配置上，前三大產業依序是金融業、公用事業和通訊服務業，比重分別約為67%、16%和6.9%。惟投組配置仍將視市況調整，且須留意特別股市場仍有波動風險。