2014-2019經濟大懸崖／原物料商品的價格將持續下滑

要了解 29 至 30 年交替一次的原物料商品週期，一定要先體認到目前這個時代（也就是 2008 至 2020/2023 年）是歷史上一個非常獨特的時期：眼前有三個總體週期（macro cycle）同步向下，包括原物料商品週期、39 至 40 年一次的世代週期（消費潮），以及鄧特研究中心所發現的地緣政治週期（18 年輪替一次）。

這幾種週期的重疊應該會在經濟層面上營造出一個完美風暴，因為 30 年輪替一次（1920 年、1949 至 1951 年、1980年，以及最近的 2008 至 2011 年年初）的原物料商品週期才剛剛從高峰向下滑落，應該沒有人能找到比它更「準時」的長期週期了。

這個週期的驅動力量來自各種能讓人更有能力負擔諸如原物料商品等事物的基本技術創新，而這種創新通常會在這類商品匱乏或變得昂貴時出現。換言之，通貨膨脹能驅動創新，最後促使物價再次下跌。在美國經濟較著重於食物和基本材料的其他世代，四季經濟循環（第一章討論過）就是順著原物料週期發展，換言之，當時美國經濟每隔 29 至 30 年就會出現一次榮景。但到了 1900 年代初期，隨著生產線問世而形成的大量生產經濟模式，永久改變了長期經濟循環的模式，將它變成較隨著生產力提升及新中產階級家庭消費發展的 40 年世代週期。然而，多數新興國家和少數以資源出口為導向的已開發國家，包括加拿大、澳洲和紐西蘭，迄今都還是深受原物料商品週期影響。

目前中國是多數工業與能源相關原物料商品的最大消費者，它對各項原物料商品的消費百分比介於 37% 至 51%。消費百分比最高的是鐵礦砂，高達全球需求的 51%，其次是煤炭，為 47.5%，鉛為 44%，鋅是 42%，鋁為 39.5%，銅是 38.5%，鎳為 37%，石油則只有 10%，但儘管只有 10%，還是非常高。印度和中國的需求共占了全球黃金需求的 52%，其中印度達 32%（盧比在 2012 年後貶值，故其黃金消費比重也降低），中國為 20%。

中國的經濟成長已趨緩，尤其是大量進口原料（向新興國家及澳洲與加拿大等已開發國家進口）再轉製為出口品的製造業務，已明顯趨向遲滯。

該領域成長的趨緩，已導致原物料商品再次領先全球主要股市抵達高峰。在前一波走勢中，儘管多數股票市場是在 2007 年底達到高峰，但原物料商品價格卻一直到 2008 年年中才見到高點，那是因為當時已開發國家陷入銀行危機，新興國家的經濟成長比較強。但這一次，原物料商品市場恢復舊有的常態，領先股票出現了反彈泡沫，並在 2011 年 4 月底二度創下高點後反轉向下，多數新興國家的股票亦然。不過，這也意味已開發國家將會跟進。

逐一觀察關鍵的原物料商品時，就會發現工業用原物料商品轉弱的速度最快，原因是中國和全球經濟趨緩。而在這場醞釀中的金融危機裡，貴金屬因被視為「避險天堂」而漸漸走高，但現在看起來，它的高峰已經出現。