指數型權證的秘密！

文／林旅仲

權證市場規模近期大幅成長，八月的日均權證佔大盤的成交金額比例3.15%，首度突破3%，台灣證券交易所統計的八月權證投資人共有49,642人，權證投資人數也持續在成長。

隨著權證市場的成長，越來越多人投入權證市場，剛進入市場大多先接觸連結個股的權證，但現在也越來越多人開始接觸連接加權指數的權證，且又不需另開期貨的戶頭，股票與權證都在同一個帳戶交割，省去資金調度的不便。

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近年連結加權指數的權證也越來越多，以9/23的數據為例，認購與認售權證分別有78、113檔，且多檔日成交量都超過千張，顯示此類型權證開始成為投資人的新寵。

但是，買賣加權指數型權證有一點必須特別留意！大多此類權證因考量發行券商避險無法買賣加權指數，因此發行券商大多以台指期貨當作避險工具，也代表加權指數型權證實質連結的大多是台指期貨，目前市面上流通的指數型權證分為兩派，差別在實際連結加權指數或台指期貨，加權指數派的屬於少數。

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台指期貨派的又有兩種分支，一為同時考量近月台指期貨與到期月份台指期貨的正逆價差點數、二為考量近月台指期貨至到期月份台指期貨的正逆價差點數，詳細的連結標的說明都可上公開資訊觀測站查詢該檔權證的公開銷售說明書。

雖然指數型權證連結方式複雜，但簡單講，一般除非遇到七至九月除權息旺季，才容易出現加權指數與台指期貨走勢不同步的情形，且此類權證還是以連結進月台指期貨為主，因此投資上，只要多了解期現貨之間的關係，就會提升許多連結標的之掌握。