【文／林麗雪】
全球金融市場一直詭譎多變，要精準地預測全球金融情勢，一直都不是件容易的事，但施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士（Dr. Coghlan），已連續幾年提出全球投資年度的十大預測，過去三年的命中率高達八成，去年預測的準確率並高達九成，厚實的全球經濟研究實力，令人讚嘆。
去年此時，高倫建議放空歐元，結果歐元兌美元貶值達八％；他同時看空能源商品並建議賣出黃金，結果這二樣商品，今年確實讓投資人沒賺頭；上周五日本央行宣布擴大貨幣寬鬆政策，日圓兌美元一路走貶至一一四，但去年此時，高倫即預測日圓將貶至一一○，對於精準預測日圓走勢，高倫謙虛地說：「我只是幸運而已。」
日前，高倫再度旋風訪台，在聯準會（Fed）ＱＥ即將退場、各國央行又寬鬆政策不斷的渾沌之際，高倫提出的二○一五年十大預測，仍相當震撼市場。
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今年，高倫大膽預言，美元走高的趨勢才剛開始而已，甚至五年後，美元兌歐元將達一比一的均值，雖是年度預測，但高倫直言，每次他做的預測，都不會只是一年而已，長線的思維甚至可達三～五年。
這些大膽的預測，其實都來自於他對明年全球總體環境的思考。
高倫描述，明年全球經濟趨勢將明顯脫鉤，如美國銀行業開始復甦，但歐洲銀行業仍不願意放款，再者，他觀察美國設備廠開拓重工（Caterpillar）的銷售狀況發現，北美與歐非中東的營建設備銷售額頗佳，但亞太地區及拉丁美洲則表現疲弱，礦業設備銷售的表現亦是如此，僅北美有所成長，其他地區則普遍下滑，這凸顯幾個現象，一是美國市場仍持續復甦，二是原物料市場仍將極為不振。
此外，高倫也指出，原物料的超級循環已逐漸發揮效益，頁岩油的技術將讓美國再度成為全球最大的石油生產國，並重回一九八○年代的好光景，而美國的經常帳赤字也已隨著石油進口量減少而縮小，全球通膨也將因原物料價格下跌而降溫，高倫說，某些類型的通縮有其好處，這種狀況便是其中之一。
有著這些整體環境的背景支撐，高倫二○一五年的十大預測如下：
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預測一 美國持續復甦
美國的失業率將持續迅速地降低，高倫認為，若目前的趨勢持續下去，預估失業率將在二○一五年底前降至五％，聯準會將在利率正常化方面更加倚重這些經濟數據。
市場對於美國聯準會的升息預測莫衷一是，但高倫認為，在市場紛紛擾擾討論聯準會是否升息時，投資人應選擇相信聯準會，很清楚地，九月份聯準會的會議紀錄已顯示，明年升息的機率是高的，他相信聯準會將在明年夏天即啟動第一次的升息，且將按照步調前進。
美國景氣復甦仍會繼續，且美元相對於其他已開發國家貨幣更將相對強勢，市場擔心美元是否過高，但拉長來看，高倫直言，美元走升的趨勢才剛開始。
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高倫說，目前的環境流動性充沛、通膨率偏低且經濟溫和成長，這對股票將提供支撐，因此美股的表現預料將會優於美國十年期公債，但美國十年期公債殖利率仍將低於三．五％以下，然而美國的債券需求仍然十分強勁，信用品質不會明顯惡化，預期美國的信用利差仍將帶來正報酬，而相對於美國十年期國庫債，高倫建議放空二年期國庫券。
預測二 原物料價格 仍有壓力
原油價格因為全球景氣前景下修而大幅滑落，高倫認為，目前的油價尚未完全反應過去一段時間布建的鑽油機具數量。若同時考量原油生產者的利潤與供給的增加，預測未來一段時間油價將在七五～八五美元的區間波動。
此外，就他觀察，中國的房價與新屋開工率依然低迷，新興市場的需求無法支撐供給的成長，其中，銅礦未來幾年的供給續增，並持續呈現供給過度的狀態，也將對工業金屬的價格造成壓力，預期二○一五年工業金屬價格仍將繼續走低。
預測三 中國ＧＤＰ 成長減速
過去一段時間，中國七十個主要城市的房市價格大幅下滑，中國的房地產市場不論價格或新屋開工狀況，都顯得疲軟。另外，中國含銀行與非銀行體系在內的融資金額也都呈現下滑走勢，高倫認為，這些現象都顯示中國ＧＤＰ在二○一五年將會減緩，貨幣貶值有助於中國重獲競爭力，這樣的環境下，相信對人民幣匯價將形成壓力。
預測四 澳洲終將 進入衰退
隨著中國經濟成長趨緩，澳洲的礦業也準備進入嚴冬。即使鐵礦砂數量持續成長，但受到出口價格的拖累，澳洲礦業出口獲利仍然下降。然另一方面，澳洲礦業投資占ＧＤＰ比重最近才攀上近八％的高峰。礦業獲利與投資減少，預料將對澳洲經濟造成壓力。
高倫說，上一次澳洲的經濟衰退出現在一九九一年，之後靠著中國經濟拉動，才得以復甦，但這次澳洲恐怕無法寄望中國，明年可能出現二○年來首度的經濟衰退，這已經對澳洲的長天期債券殖利率形成壓力。從投資機會的角度來看，高倫博士認為澳洲公債表現將優於英、德、加等國公債，但澳幣兌美元仍將繼續疲軟。（全文未完）
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