波動加劇，嚴守紀律

文／吳東安

近期國際油價走弱，俄羅斯盧布大幅貶值，全球籠罩在經濟復甦的不確定因素之下，加上各國央行持續寬鬆政策，連帶全球股市波動加劇，多空方向不明。台股近期同樣受到國際政經情勢影響，震盪加劇，也提升了台股操作難度。

雖然權證在這種大波動行情下，可以盡情享受槓桿交易帶來的超高報酬，相對的，也必須承擔看錯方向所產生的殺傷力。正所謂「留著青山在,，不怕沒柴燒」，學習停損停利持盈保泰，將是投資人另一個重要課題。另外，使用權證來避險及測試行情水溫也是另一種操作方式。

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所謂避險，是一種成本的概念，能保護既有現股部位下跌的損失，相反的，無法參與現股上漲所帶來的獲利。因此，避險與出脫持股就得看投資人如何決定。至於避險比率，以認售權證的行使比率及delta來估算約當避險張數，相關的數據在各家券商權證網站都有提供，投資人取得相關資訊相當方便。

若相關個股未發行權證，或者權證發行及造市條件不理想，則可以考慮利用加權指數認售權證做一定比例的避險。

而對於喜歡猜指數及個股高低點的投資人，亦可利用權證來進來操作，除了可以測試行情溫度，買高賣低外，看錯方向所產生的損失也只有小部份的權證金，損失金額可以確定在一定範圍之內，如果行情趨勢出來，再加碼原有部位也不遲。