【文／鄭心丹】
美元強勢、油價下跌初期，化纖業因庫存調整壓力，衝擊營運；惟低油價將明顯降低紡織下游的布廠及成衣業成本，有利強化中長期業績。
石油輸出國組織（ＯＰＥＣ）決議維持產量，布蘭特原油已跌破每桶六○美元大關，距一一五．七一美元波段高點，跌幅達四七％，西德州中級原油期貨價格也跌破五四美元，已跌至五年半以來最低，幾乎腰斬。
尤其在美元指數升破九○創五年半高位，進一步拖累以美元計價的商品，包括棉花、大宗物資等需求，美國紐約棉花交易所（ＩＣＥ）棉花期價一度跌破每磅六○美分，創下五年來低點，距八月中最高的八九．三四美分，跌幅已逾三成。
油價大跌，除了航空、運輸業成為主要受惠族群之外，紡織業則以下游的成衣相關受惠程度最明顯，主因紡織原料的ＥＧ、尼龍、尼龍加工絲以及半合成纖維等，都是透過石油裂解之後，再從中提煉出來的化學產品，這些都是成衣製造所需要的原材料，其中又以ＥＧ受惠程度較大。
美元持續走強，讓原物料報價走弱，雖面臨市場觀望、客戶端要求降價的困擾，卻也讓平均售價較高的機能性產品的成本有效降低，進而提升獲利能力，尤其是以北美洲為主要市場的國內大廠，儒鴻、聚陽、宏遠、東隆興等，都是近年來在機能性產品研發技術上有所突破的企業。
紡織業仍是上瘦下肥
紡織業以出口為主，新台幣兌美元貶至四年多新低，貢獻匯兌收益可觀。展望明年，石化下游產業包括全球最大的尼龍漁網供應商的金洲，全球最大線材供應商的耀億，全國最大汽車塑膠件廠的東陽，以及塑膠加工廠的達新、永裕等，享有新台幣貶值及油價下跌所帶來的紅利。
國際油價大跌，引發石化基本原料下挫，乙烯、苯價持續修正，平均價每噸跌破千美元，創近三年新低，原料短時間下跌，導致市場衰退，台化為避免庫存升高，針對化學品項的ＰＸ、ＰＴＡ及塑料都減產，等待石化原料止跌回穩，下游進場回補庫存，利差空間也將隨之擴大，競爭優勢更加突顯。
四大化纖原料包含ＥＧ、ＰＴＡ、ＣＰＬ及ＡＮ，南亞年產能共計一八○萬公噸的四座ＥＧ廠，東聯的ＥＧ年產二五萬噸，另持有亞東石化三九％股權，亞東石化上海有七○萬噸的ＰＴＡ。同時生產ＡＮ和ＣＰＬ的中石化，也是全球前五大尼龍６原料供應商，隨原料苯價走跌，產品利差可望改善。
受化纖原料價格下滑，聚酯加工絲及尼龍絲，少了支撐力道；此外，大陸產能開出，抑制價格走揚，尼龍大廠力鵬與展頌等廠商認為，明年化纖原料價格仍會處於低檔，加上棉花生產過剩，也抑制棉價；現階段業界普遍保守看待明年前景。法人也認為，明年整體紡織產業，仍是上瘦下肥。
國內紡織下游的成衣廠，受惠進料成本降低、新台幣貶值，以及研發新技術或新品，提高附加價值，成為營運成長祕密武器，包括遠東新回收聚酯產品系列、福懋超細尼龍纖維、聚隆可用在半導體無塵室擦拭材上的不織布、南緯夜光複合面料、儒鴻優質高功能性針織布等，在新產品、高毛利率的帶動下，相關個股明年的獲利空間可望加大。
遠東新、宏遠高值化
龍頭的遠東新橫跨紡織上中下游，生產ＰＴＡ、聚酯粒、聚酯棉及聚酯絲、紗布及成衣等，ＰＴＡ獲利不佳影響整體獲利，紡織品則朝高值化發展，推出一○○％的生質ＰＥＴ回收纖維材質，並已引起Nike、Adidas等國際知名運動品牌商的注意。受惠於機能性紡織原料產出，近三年的毛利率，已從二○一二年的一八．七％、去年上升至一九％，今年前三季更衝破二○％之上。
遠東新的紡織部門獲利平平，主要以電信服務及投資收益為獲利來源，土地開發獲利貢獻有限，全國可開發土地約五六萬坪，目前以板橋土地為開發重心；累計前三季營收一七六二億元，年減一．六％，稅後純益九二億元，ＥＰＳ為一．八七元。法人估全年ＥＰＳ達二．二四元，集團啟動年底作帳行情。
遠東集團旗下的宏遠，跨入針織與機能性布料有成，受惠於下游客戶訂單規模擴大，成品布銷售暢旺，帶動訂單動能強勁，預估第四季合併營收挑戰二四億元水準，全年度營收上看九○億元，年增約一成幅度，ＥＰＳ上看一元。（全文未完）
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