投資生技權證的注意事項

文／潘俊賢

近期生技股好不熱鬧，隨著股價日益攀升與新公司陸續上市上櫃，以總市值來說，已在兆元水準，也佔上櫃市場成交金額約35%左右；在此同時，又搭上總統大選的熱潮，股價強勢上漲令許多沒賺到的投資人羨慕與側目。既然生技股的股價活蹦亂跳，生技股的權證就值得你好好了解，進場前，先把這篇文章的內容好好消化，避免因為一頭熱而受傷。

生技類股是希望概念股

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生技股，尤其是研發新藥者，常常因為某個藥品有突破的進展而受到資本市場的追捧，若用傳統本益比來衡量股價，常讓一般人沒有投資這些類股的勇氣。以11/30日的收盤價來說，彭博資訊所顯示台灣上櫃生技指數的本益比就超過150倍，NASDAQ生技指數本益比也有近70倍之多，如果想想德國股神科斯托蘭尼(Andre Kostolany)曾說：趨勢＝資金＋心理，在生技類股上，心理面真的要抱持異於常人的希望才行。我常跟投資朋友說，買權證就是買一個希望，生技股也是希望的化身，換句話說，買生技股的權證就是買希望中的希望，想讓這個希望能夠實現嗎？請把權證只用在你看得懂的生技股上吧！以下是今年第四季可做為權證連結股票的生技公司名單，請由自己能夠掌握的公司入手喔！

生技股權證的執行比例很小

由於生技公司的股本不大，每天股票成交的絕對張數也不多，所以權證發行商在設計權證條件時，為考量避險的流動性風險，此類權證的執行比例就相對於其他類股來的小。如果你要大量重押，就需要多買不同家券商的權證才行啊！不過我想跟你建議，流動性不佳的股票更容易因為券商避險進出造成股價盤中超漲超跌，這是投資朋友買這類權證需要留心的地方。

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生技股權證的定價最高

由於生技公司股價常因新藥進度而大幅跳動，券商在考量市場需要與避險成本，讓有些生計權證的造市隱波超過80%甚至超過100%以上！隱波愈高，就代表這檔權證的訂價愈貴，投資人進入權證市場，常常不懂隱波的重要性，非常可惜，因為如果你不懂隱波，你就不知道你用的工具在定價上是貴還是合理，不管你投資的權證是否為生技權證，進入權證市場，不能不懂隱波！如同你借錢買房子，對於房貸利率的高低很有敏感度，才不會讓自己負擔過重，而當你買權證時，隱波的高低也要有高度的敏感度，這樣才能用合理的成本去參與股價行情。

想用生技權證去參與最熱門的生技股行情嗎？重點再次提醒，一是只把權證用於自己懂得生技股票上，二是考量流動性風險，別買太多，三是要有判斷權證定價是否合理的眼光。符合上面三者，生計權證才是你實現希望的理想工具！

感謝大家熱情參與12月份講座的高雄場次，不僅互動熱烈，提問也熱情，希望由我提供的資料與操作細節中，進一步讓大家進步更多，投資權證時更能得心應手！台北與台中的投資朋友，要上課了！請把自己準備好！

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