▲貨幣示意圖。（圖／達志影像／示意圖）
記者許雅綿／台北報導
「大家都覺得TRF不是個好東西，這不能因噎廢食」第一金投信投資顧問部協理王源錦說，TRF（目標可贖回遠期契約）有其避險功能存在，若把TRF性質轉化為對賭心態，風險就會產生，況且匯率牽涉的因素太多，他建議「千萬別做匯率對賭。」
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王源錦分析，匯率牽涉的因素太多，包括利差，以及政策、各國角力、國際貿易收支等，沒有一個面向可以決定一個匯率的方向。
他舉例，很多人預測美元今年會走強，但美元太強，企業獲利會受損，美元走強一陣子之後，即使歐洲、日本實施負利率，負利率利差拉大，會預測美元將走強，但美元實際上並沒有走強，當效果到了極致，匯率就會自動調整，因匯率往上對國家殺傷力很強，這時美國就會出面口頭干預。
「匯率要預測確實太難」王源錦強調，做匯率有個關鍵點，做債券的人不會做匯率、做股市的人匯率影響較小，只要牽扯到匯率，所有資產變動都會拉大，以一般投資來看，能用原幣去做是比較恰當的，尤其是收息部分的商品。
▼人民幣。（圖／達志影像／示意圖）
2015年因人民幣驟貶，衍生出大量人民幣TRF消費糾紛；王源錦認為，TRF是一個避險工具，或許當時大家認為人民幣加入SDR（特別提款權）之後，成為全球第3大的儲備貨幣，理論上長期貨幣匯往上升，但後來發現中國大陸2015年進行結構性改革，代表其進出口狀況不如以往強勁，必須透過一些方式調整，來增強出口競爭力。
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王源錦指出，當美元對全球貨幣走強時，為什麼人民幣不能跟著貶，過去歐元、日圓貶值時，實質匯率對人民幣是強升的，對美元是同步往上走強，一旦中國大陸本身對於結構開始調整時，匯率就會同步調整，這與出口競爭力相關，與外匯存底並無絕對關係。
至於如何看待TRF商品？「大家都覺得TRF不是個好東西，這不能因噎廢食」王源錦說，第一，TRF有其避險功能存在；第二，若把TRF性質轉化為對賭心態，風險就會產生。王源錦強調，商品沒有絕對的好壞，主要是投資人看待商品時，是用什麼樣的心態去面對。
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