▲台股31日量縮小漲25點，惟周線下跌約1%。(圖／資料照片)
記者蔡怡杼／台北報導
近期大盤呈現小幅盤整，連續三周震盪幅度不超過3%，且前兩周震盪亦不超過1%，惟本周以下跌近1%收黑，而且成交量又節節下降，市場透露的訊息是價格波動風險不大，不過，後市上漲的空間也相對受限。
德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，外資法人於上周五結束連續高達15天的買超以後，本周是呈現一天買、一天賣的調節，資金動能沒有明顯的方向，不過，外資在期指仍留有近萬口的多單，而且台指期也大多呈現平價差至小幅正價差，因此，籌碼面整體仍然是稍微偏多的。
盤面結構來看，鍾兆陽分析，由於蘋果於專利戰大敗三星，而三星的產業供應鏈相對蘋果封閉，因此這對台灣的電子公司比較有利，也帶動電子股明顯較強。非金電類股則受到中國需求不振的影響，近期股價明顯偏弱，水泥、食品、塑膠三大傳產類股本周重挫近3%。
鍾兆陽認為，近期國際情勢最大的投資疑慮仍然是長期成長率趨緩的問題。中國因經濟增長至一定規模後，價格快速推升，反向侵蝕世界經濟活力；歐債問題讓歐洲自顧不暇，中、短期只能期待美國有跳躍式的技術創新，才有可能回到過去的高成長率，否則長期經濟成長率很可能會是低於過往的疲弱表現，這點可從美國股價指數始終位於高檔不墜，但中國頻頻破底得到應證。
鍾兆陽表示，從客觀的計量分析來觀察，目前大盤的本益比處於相對過去資料偏高的水位，盈餘的成長動能也不強，殖利率水準雖然不錯，不過除息發放也已經接近尾聲。計量指標有利的因子則為波動率位於歷史低檔，以及代表資金流向的領先指標－外資的期貨部位仍維持淨多單。
整合所有計量指標來看，鍾兆陽認為，目前大盤的投資價值與熱度處於中性水位，並且由於電子股動能較強的緣故，後市仍然較看好電子股，而原物料族群則仍然是風險較高的產業。