特別股表現優於股債 後市亮眼

▲▼投信發行特別股基金近一季前十強。(資料來源:CMONEY、2018/7/17)

投信發行特別股基金近一季前十強。(資料來源:CMONEY、2018/7/17)

記者周康玉/台北報導

受惠於美國10年公債殖利率持穩、資金持續流入,有利於下半年特別股指數持續上行。觀察近一季特別股與全球股債市表現,其中全球特別股指數以2.23%表現居冠,遠勝MSCI成熟國家指數1.57%以及美國高收益債指數0.24%,使得投信發行的特別股相關基金績效也跟著上揚。法人表示,由於美國升息符合市場預期,在利率上升、資金動能挹注的雙重激勵下,特別股市場持續走升的趨勢不變。

根據Bloomberg 7月預測,美國第二季經濟成長率可達4%。此外,第一季整體美國金融業的股東權益占總資產比重為12.3%,仍維持在高檔水準,預期第三、四季美國金融股企業的每股盈餘年成長率可分別達45.5%及28%,特別股股利發放無虞。

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在特別股信評狀況方面,整體特別股市場平均信評維持於BBB,信用品質維持於投資等級,信用風險程度仍低,目前仍維持降低利率風險及提升信用風險的投資策略。

群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示,根據投資顧問Cohen & Steers研究統計,過去逾20年特別股指數與評等相當的投資等級債券指數之平均利差為191個基點,而現階段利差約180個基點,接近於長期平均值,顯示同樣具投資評等特質的特別股並未太貴。

蔡詠裕表示,若從收益率的角度與高收益債相較,高收益債券指數與特別股指數的長期平均利差值為226個基點(高收益債的收益率普遍較高),而目前已收斂至73個基點,代表高收益債的收益率與特別股逐漸接近,但信評卻低於特別股,顯示特別股具高息的特性且評價面較高收益債便宜,加上較投資級債低的存續期間更能抵禦利率上升的風險,後續更有可能吸引資金湧入,特別股後市持續看俏。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,6月中旬以來因為地緣政治紛擾、中美貿易關係緊張,促使避險情緒增溫,吸引資金流入特別股。此外,因為特別股發行者多為金融業,以美國為大宗市場,所以美國經濟穩健成長、金融業體質維持健康狀態皆有利於特別股市場發展。

群益投信表示,由於美債殖利率短期間再大幅上彈的可能性降低,同時美國經濟依舊維持成長態勢,在市場已反應聯準會(Fed)升息預期與基本面持續改善的背景下,反而是分批佈局特別股的絕佳契機。

近期特別股表現優於股債。(圖/路透社)

▲美國股市道瓊工業指數收盤20180529。(圖/路透社)

關鍵字: 特別股基金定期定額

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