李沃牆／國內外通膨壓力增　振興五倍券恐推波助瀾

● 李沃牆／淡江大學財金系教授

近來，國際通膨壓力不斷上升，並波及全球股市，造成金融市場振盪。因而，國內物價波動情況也備受關注。主計總處甫公布的9月消費者物價指數（CPI）年增率飆上2.63%，創近9年來新高。再度引發通膨疑慮。

▲主計長因稱「蚵仔麵線一碗20元」，則引發輿論對其不食人間煙火的砲轟。（圖／ETtoday資料照）

有立委問主計長朱澤民，「知道現在蚵仔麵線一碗多少錢嗎？」，主計長回答：「蚵仔麵線一碗20元」，一時之間、引發不食人間煙火的砲轟，並喧騰報章數日。另一方面，隨著振興五倍券的使用及連假效應的推波助瀾下、加上基本工資連6漲、國際油價持續攀升等國內外因素，不僅民眾的荷包縮水，隨之而來的，會不會是一場通膨噩夢？

振興五倍券需求增　民生物價蠢蠢欲動

今年5月因本土疫情爆發，在三級警戒下，大家悶太久了；隨著疫情稍緩，振興五倍券於10月8日正式上路，又接著國慶連假的報復性消費潮。不管是紙本亦或數位，有很多店家無不使出渾身解數，紛紛祭出「超值優惠加碼送」，搶攻這波新商機。

但一時之間，需求大幅增加，也可能導致物價蠢蠢欲動。據統計，台灣的消費者物價指數（CPI）年增率在今年4月達到2.1%，為本年度首次破2、5月更來到2.47%高峰、7月雖降至1.95%，但8月又上升至2.36%，9月更飆至2.63%，為今年以來四度突破2%的通膨警戒線，1至9月平均較上一年同期漲1.74%。

▲郵局開放民眾領取紙本五倍券。（圖／記者林敬旻攝）

蔬菜、水果、油料費持續上漲，豬肉創下6年半新高價，民眾荷包縮水，心中苦不堪言。另外，反映廠商進貨成本的躉售物價指數（WPI）8月年增率為11.88%、9月為11.99%，亦處於相對高點位置，廠商成本上升，獲利也同時減少，必然設法將成本轉嫁給消費者。8月時，主計總處預測今年CPI年增率為1.74%；躉售物價指數（WPI）為8%，即使未發生通膨，也創下40年來最大漲幅。

基本工資連六漲　民眾憂物價跟著漲

有道是，「上有政策，下有對策」。國內基本工資連六漲，明（2022）年元旦起月薪再調高5.21%，將由現行的2萬4,000元（台幣，以下同）調高到2萬5,250元；另外，時薪將調高5%，從現行的160元調高到168元。值得注意的是，在基本工資調漲後，包括勞保、健保、勞退費用也將一併調漲。

然而，羊毛出現羊身上，廠商被迫調高基本工資，人事成本及勞健保、勞退等負擔加重，只得調漲商品售價因應，物價恐怕也會跟著攀升。根據《yes123求職網》的調查，僅有不到3成的企業會考慮跟著軍公教調薪，也只有不到2成的勞工認為自己的薪水會增加，但是卻有高達9成的上班族擔心物價跟著上漲。

▲2022年元旦起月薪再調高5.21%，將由現行的2萬4,000元調高到2萬5,250元。（圖／記者林敬旻攝）

此外，1111人力銀行調查數據顯示，有高達53.4%的勞工已長達3年1個月未被加薪，而未被加薪的主要原因有高達52.1%是公司沒有調薪制度。足見，薪水不增、物價卻一直上漲、實質薪資縮水，廣大勞工民眾的憂慮，可想而知。

國際油價持續攀升　輸入型通膨壓力升高

今年以來，受經濟復甦，需求強勁和供應緊繃等諸多因素影響下，國際原油價格不斷上漲，布倫特原油（Brent Crude Oil）價格自今年年初的50美元左右，近日已經突破每桶83美元（如下圖所示），漲幅達6成，創下近3年新高。

油價高漲，也讓輸入型通貨膨脹升溫疑慮加深。而油價飆漲亦讓全球主要經濟體面臨通膨失控的風險，倘石油輸出國組織（OPEC）和國際能源署（IEA）於本週將發布的月報顯示市況進一步吃緊，供應不足以滿足全球需求，原油走勢將維持強勢，自然加劇通膨擔憂，一發難以收拾。

▲布倫特原油一年來價格走勢。（圖／NASDAQ）

理論上，造成通膨的原因有需求拉引的通貨膨脹、成本推動的通貨膨脹，預期心理的通貨膨脹等，而比較嚴重的應是停滯性通貨膨脹（stagflation），意指通貨膨脹率與失業率同時增加，並造成經濟停滯。如前所述，迨自今年以來，原油價格大漲逾6成，天然氣暴漲逾1倍，燃煤價格更飆漲2倍（近期大陸限電也與此有關）、均創下歷史新高價。

▲中國大陸限電危機未解，恐影響全球經濟復甦力道。（圖／路透）

不少經濟學家擔心，在國際能源價格高漲，加上中國大陸限電危機未解、Delta疫情影響未消除，以及通貨膨脹蠢蠢欲動下，恐影響今年全球經濟復甦力道，嚴重的話，1970年代的「停滯性通膨」噩夢將重演。

台灣係一小型開放經濟體，與國際經濟變動息息相關，在國內外各種因素夾擊下，尤應注意物價巨幅波動所可能的通膨壓力，不能掉以輕心。唯有多關心民生物資變動對普羅大眾影響；苦民所苦，才讓民眾有所感；否則，振興五倍券讓民眾一時有了消費快感，但隨之而來的，將是一場通膨噩夢。

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