瑞銀看好中國科技股後市 3原因分析「最壞狀況已過」

▲▼台北股市 台積電。(圖/記者屠惠剛攝)

▲瑞銀分析,MSCI中國指數存在「低雙位數」上漲空間。(資料照/記者屠惠剛攝)

記者陳依旻/台北報導

中概股日前面臨巨大壓力,電商巨頭的盈利及業績指引疲軟,導致股價一度全周下跌超過10%,引發投資者的擔憂,但瑞銀財富管理投資總監辦公室指出,「中國新經濟板塊最糟糕的情況可能已經過去」,MSCI中國指數存在「低雙位數」上漲空間。

瑞銀指出,第一,企業對經濟放緩的預警可能緩解,財報反映了中國宏觀經濟下行的風險,成為觸發這一波拋售潮的原因之一,是受疫情捲土重來和消費者情緒疲軟的影響,國內零售消費未能快速復甦;能源和大宗商品漲價、供應鏈限制導致投入成本上升壓抑經濟增長;但隨著中國和全球經濟逐漸重啟、製造業活動正常化,瑞銀認為,這種壓力在2022年將逐漸消退。

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第二,「監管收緊是一種長期趨勢,但不會永遠持續。」瑞銀表示,最新一輪科技監管收緊的持續時間,已經超過了先前的一輪,不能肯定地說,新監管時期或短期波動已經結束,但日前,國家市場監管總局對多家科技巨頭,共計43起未申報的交易,分別處以50萬元人民幣罰款,金額相當有限。

第三,本季度雖未知會否再有令人意外的重大措施出台,但政策重點似乎已轉移到執行上,如房地產板塊,漸進式寬鬆可能有助於改善市場情緒。

瑞銀表示,市場已計入許多負面因素,中國科技股板塊經歷調整後,估值相當於實施另一輪監管收緊及盈利預測被下調,雖然新政策影響盈利,但預計板塊未來2、3年平均盈利增長達到中位數左右,目前板塊估值已接近拐點。

雖然個股股價需要特定的催化劑,但從整個板塊來看,中國科技股可能已度過了最糟糕的時候,在監管前景清晰下,市場料將逐步為明年下半年盈利反彈來布局,估計MSCI中國指數存在低雙位數的上漲空間。

關鍵字: 中概股瑞銀投資科技

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