ASML財測不如預期!陸行之:20億歐元營收無法認列 怎麼解釋都奇怪

▲▼ 半導體製造商ASML。(圖/路透)

▲半導體製造商ASML對2022年Q1的財測大幅低於市場預期。(圖/路透)

記者高兆麟/綜合報導

全球半導體微影技術及曝光機廠商ASML昨日公布財報,但對2022年Q1的財測卻大幅低於市場預期,知名半導體分析師陸行之也提出5大觀點,除了指出ASML在營收認列過程他認為不合理的點外,也提到英特爾首次下單Twinscan EXE5200高數值孔徑曝光機,代表英特爾對於2奈米及1.8奈米的製程很認真。

陸行之首先指出,ASML公布的Q1營收指引季減30%-34%到33-35億歐元,低於市場預期,公司解釋是營收認列方式改變,ASML這端取消驗證程序快速出貨 (Fast shipment),但客戶要完成工廠驗證ASML才能認列營收,所以今年Q1有20億歐元營收無法完成認列。

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但陸行之認為,同一時間可以看到ASML記憶體用曝光機營收佔比在去年四季度下滑近12個百分點,Q4 EUV出貨認列也低於原預期,不知道會不會是三星、海力士因為DRAM合約價格下滑,要求延遲付EUV的款項給ASML,所以ASML才創造出這天才的名詞「Fast shipment」。

陸行之也表示,他的想法是既然是快速出貨,理論上應該也是快速或準時付款,但現在ASML把投資人當白癡,來個快速出貨,但延遲付款,他認為怎麼解釋都很奇怪。

陸行之的第二個觀點指出,ASML預期2022年營收增長20%,EUV機台維持55台,他認為因為2021年有5-6台的EUV出貨認列延後到2022年,公司說2022年有6台EUV出貨認列延後到2023年,所以EUV仍然成長31%(從42台到55台),假設價格不變,EUV營收佔比近50%,表示ASML預期其非EUV曝光機營收今年只有年增10%?這點也讓他感到疑惑。

陸行之第三個觀點指出,以台積電資本支出年增加33%-46%,感覺ASML的20%營收增長目標很保守,所以他認為,要不是台積電以後會被卡住,要不就是ASML其他客戶很保守,但他也好奇,到底是記憶體廠商?還是Intel? 還是12吋成熟製程代工大廠?

陸行之也表示,就如 TrendForce 之前所預期,柏林火災對出貨沒有重大影響。

陸行之最後也指出,Intel首次下單 Twinscan EXE5200 高數值孔徑曝光機 (High-NA EUV),看起來 Intel 對 20/18 Angstrom(埃米)製程很認真。

ASML昨日公布財報,ASML總裁暨執行長溫彼得 (Peter Wennink) 表示,ASML第四季營收達50億歐元,符合財測,受惠強勁升級與服務收入,2021年毛利率達 54.2%,優於財測。

第四季新訂單金額達 71 億歐元,其中 26 億歐元來自 0.33 NA 和 0.55 NA EUV 系統訂單。對ASML 來說,2021 年是強勁成長的一年,總營收達186億歐元,63 億歐元來自 42 台 EUV系統。

ASML 也公布 2022 年第一季財測,預估淨收入約33億到35億歐元,毛利率約49%。至於柏林工廠部分建築物火災影響評估,據目前資料,這次火災並不會對2022年的系統出貨產生重大影響,預估2022年淨銷售額可望比2021年成長約 20%。

關鍵字: ASML台積電

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