曾說台積電是「死錢」!大摩4原因升等 喊目標價780元

▲▼台積電。(圖/記者高兆麟攝)

▲大摩上調台積電目標價780元。(圖/記者高兆麟攝)

記者廖婕妤/綜合報導

台股金虎年今(7)日開紅盤,權值股王台積電(2330)早盤上漲8元後回檔修正,先前曾說台積電將成為「死錢」的美系外資摩根士丹利(Morgan Stanley,大摩)釋出最新報告,將目標價調高至780元,調升為「加碼」評等。

大摩將台積電升等的主要原因有4個,第一,台積電正在重新定價半導體代工的附加價值;第二,台積電N3製程取得突破,往N2的GAA技術邁進;第三,來自蘋果、英特爾及SONY的外包機會,比之前預期的還要更大;第四,台積電2022年及2023年資本支出達到高峰後,2024年資本支出負擔可能會大幅降低。

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大摩指出,台積電在2019年至2023年投資1400億美元,領先其他競爭對手,將台積電的N3製程與三星的3奈米GAA及英特爾 4進行比較,發現技術差距在過去一年中擴大了,預計台積電的3奈米製程在2023年會有將近100%的市佔率。此外,N2的GAA技術節約成本,台積電資本支出應該在2024年放緩至35%。

最新的調查顯示,2024年英特爾CPU外包會超20%。此外,更多蘋果設計的晶片及SONY的圖像感測器外包的消息傳出,預計這些和其他收益將幫助台積電在2024年實現1000億美元的營收,也意味著從2021年起,複合年增長率為20%。

大摩表示,由於強大的財務及技術領先地位,台積電是覆蓋範圍內最優質的股票,預計2024年每股股利將達到新台幣20元,意味著3%的股息殖利率,因此將台積電目標價上調23%至780元,升等為「加碼」評級。

大摩在2021年6月調降台積電評等及目標價,是首家唱衰台積電的外資,認為台積電長期獲利能力不如預期,摩爾定律成本優勢已不再,甚至指出台積電的股價將成為「死錢」,下修評級至「中立」,狂砍目標價至580元,當時讓資本市場相當震驚。

不過,台積電今年1月中舉行法說會,除了2021年交出亮麗成績,也看好2022年強勁表現,不少外資紛紛調高目標價,大摩也將目標價由618元上調至648元,但仍維持「中立」評等。

關鍵字: 台積電大摩

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