美升息循環步入下半場 聯博:股債投資靠「三力」前景不看淡

▲聯博投信固定收益資深投資策略師江常維(圖右)、股票投資策略師李長風說明第四季投資展望。(圖/記者林淑慧攝)

▲聯博投信固定收益資深投資策略師江常維(圖右)、股票投資策略師李長風說明第四季投資展望。(圖/記者林淑慧攝)

記者林淑慧/台北報導

通膨與美國聯準會(Fed)的強勢升息立場,牽動全球投資情緒,聯博投信今(6)日表示,在經濟逐漸減速之下,建議第四季可伺機增持具備報酬力與收益力的全球非投資等級債券,以及配置相對具備防護力的高品質成長股,可望替投資組合注入一定的抵抗力。

聯博投信今日舉行第四季投資展望記者會,邀請聯博投信固定收益資深投資策略師江常維、聯博投信股票投資策略師李長風,在今年以來股債雙市走勢疲弱下,為投資人指點投資與資產配置組合的調整方向。

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▲當全球非投資等級債券之平均債券價格低於85時進場佈局,投資1年及3年全球非投資等級債券&美股報酬率統計圖。(圖/聯博投信提供)

▲當全球非投資等級債券之平均債券價格低於85時進場佈局,投資1年及3年全球非投資等級債券&美股報酬率統計圖。(圖/聯博投信提供)

受服務業價格上揚影響,今年以來通膨始終居高不下,聯準會迄今因此升息了12碼。而根據聯博預估,聯準會在年底前約有4-5碼的升息幅度、明年預計再升1-2碼,貨幣緊縮政策步伐漸次放緩,顯示升息循環已步入下半場。

聯博表示,美國失業率目前為數十年來低點、美國消費者負債佔可支配所得處於低檔、美國家庭儲蓄更是創下新高,這些都有助於緩衝聯準會積極升息對經濟可能帶來的衝擊。惟經濟雖可望溫和成長,增速將低於去年;因此,在經濟減速之下,全球非投資等級債券與高品質成長股,是第四季不可或缺的資產配置組合之一。

在債市方面,江常維表示,非投資等級債券無論是基本面還是評價面,都已經來到相對吸引力較高的時點,趁現在布局可為反彈做好準備,未來報酬力與收益力相當值得期待。

其次,升息環境下不妨以信用風險移轉債券(CRTs)參與美國房市。江常維指出,雖然房貸利率攀升抑制房屋銷售,但在房屋供給有限的情況下,仍有助於支撐房價不墜,其浮動的票面利率也有利於因應升息。此外,新興市場債券目前殖利率與折價幅度皆超越其他債種,評價已相對低廉,值得投資人關注。

在股市方面,雖然升息背景下較難以期待股市大反彈,但李長風表示,此時格外依靠選股能力追求報酬機會,建議投資人挑選具有高品質、成長性、防禦性等三大特質的類股,幫資產建立防護力。

李長風指出,即便在景氣疲弱之際,醫療、科技等產業的營運模式相對不受景氣循環影響,以科技產業中的軟體類股為例,營收於來自循環收入、訂閱、版權收入的比重愈來愈高,促使其在景氣趨緩中的獲利表現相對優異。這類盈餘成長具備韌性的高品質企業,因負債低、獲利能力高等特性,可望在高利率與高通膨環境中有所表現。

關鍵字: 美國升息台股聯博投信

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