台股「滿山滿谷的綠」嚇壞了！分析師揭1關鍵：這次不是崩盤

▲台股18日大跌548點高低震盪近840點，分析師認為屬技術性正常回檔，提醒投資人勿恐慌砍在低點。（圖／ETtoday新聞雲資料照，下同）

記者閔文昱／綜合報導

台股18日賣壓湧現，加權指數盤中一度衝上4萬6064點，隨後一路下殺至4萬5225點，高低震盪近840點，終場收在4萬5308.68點，大跌548.59點、跌幅1.2%，盤面一片綠。面對投資人恐慌情緒升溫，資深分析師周代運在臉書發文提醒，這次的跌勢與2000年網路泡沫、2008年金融海嘯及2011年歐債危機並不相同，目前較偏向「技術面的回檔」，投資人不用看到大跌就急著砍在低點。

漲多後洗籌碼！「技術分析還有用」代表基本面未轉空

周代運表示，這波台股從低點反彈後，一個多月漲幅已超過7%，融資餘額也一路增加至5500億元以上，短線獲利籌碼大量累積，因此出現修正並不意外；此外，從月線、季線位置、技術指標背離，以及融資餘額持續墊高等訊號來看，市場其實早已透露漲多後的修正壓力。

他更提出「技術分析還有用，就代表基本面沒有轉空」的觀點，認為真正的大空頭來臨時，技術分析往往會快速失效。以過去亞洲金融風暴、2008年次貸風暴及2011年歐債危機為例，當時都是金融體系或基本面出現結構性問題，月線、季線、年線等支撐一路被貫穿，任何技術型態都難以抵擋跌勢。反觀目前台股，18日雖然跌幅不小，但盤中幾度急殺仍有低接買盤承接，並非一路無量下殺、毫無支撐的走法。

從個股及產業表現來看，周代運指出，台積電18日雖然走弱，但跌幅相對克制；聯發科等前波漲幅較大的個股跌勢較深，較符合「強勢股補跌」，反映資金輪動及獲利了結，而非全面撤離。鴻海、廣達等AI伺服器概念股，以及PCB、記憶體等前期強勢族群雖同步回檔，也較接近漲多後的正常整理，並不代表產業基本面突然惡化。

「肌肉痠痛」還不是「心臟病發」　分析師提醒別急著All in

籌碼方面，周代運表示，台股前一交易日融資餘額仍增加約30億元，尚未出現斷頭式急縮，顯示散戶並沒有全面恐慌砍倉；外資前一日也大幅買超454億元，因此即使18日出現賣壓，也不能直接解讀為大格局反手作空。綜合來看，他認為這波屬於漲多後的技術性修正，主要是洗掉短線浮額、進行籌碼換手。

不過周代運也提醒，認定為技術回檔，不代表隔天就一定止跌，更不是鼓勵投資人立即「All in」抄底，短線仍可能持續震盪數日，甚至讓部分投資人因心理壓力在低點砍出。他以「運動後的肌肉痠痛」與「心臟病發」比喻兩種跌勢，認為目前比較像前者，但投資人仍應分批布局、遵守紀律並持續觀察市場訊號，不要因為判斷是技術修正就貿然加槓桿。

周代運最後強調，現階段最重要的並不是被單日跌幅嚇到，而是學會分辨「技術回檔」與「基本面崩壞」。他認為前者是多頭趨勢中的正常現象，真正需要提高警覺的是基本面出現系統性、結構性惡化的情況；以18日盤勢來看，目前仍屬於前者。