美股「異常平靜」藏危機！華爾街抓出3警訊 8月下旬起恐迎修正潮

▲美股今年表現強勁，但分析師警告市場過度自滿，8月18日後恐迎來季節性修正與三大風險考驗。（圖／路透，下同）

記者閔文昱／綜合報導

美股今年多頭氣勢強勁，標普500指數年初至今累計上漲約16%，資金也持續流入，股票基金更連續12周出現淨流入。不過，華爾街分析師警告，市場目前出現「異常平靜」現象，加上歷史季節性賣壓、地緣政治風險與消費者疲軟等跡象同步浮現，8月下旬至10月中旬恐成今年美股多頭行情的重要考驗。

VIX降至今年最低　分析師憂市場「過度自滿」

被視為美股「恐慌指數」的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）上周五降至14.2，創下2026年以來最低水準，顯示市場對未來30天波動的預期相當平靜。BTIG董事總經理暨首席市場技術分析師克林斯基（Jonathan Krinsky）指出，今年美股走勢相當異常，自去年10月以來，紐約證券交易所甚至沒有出現單日下跌股票成交量占總成交量超過80%的極端拋售日，而過去每年平均約有21天出現此類劇烈波動。

克林斯基認為，市場如今呈現「過度自滿」狀態，投資人可能低估股市在遭遇負面消息時的脆弱程度。尤其標普500等權重指數今年上漲約15%，表現甚至優於市值加權指數，代表這波漲勢已從大型科技股擴散至更多成分股，卻也讓市場對風險的戒心進一步下降。

8月18日後恐進入「危險期」　還有3大風險待觀察

歷史季節性走勢同樣令華爾街提高警戒。BTIG統計指出，自1990年以來的美國期中選舉年，標普500等權重指數平均在8月18日左右見高點，之後一路走弱至10月中旬；Yahoo Finance統計則顯示，8月18日至10月11日期間，標普500等權重指數平均下跌約6%，那斯達克綜合指數約跌7%，羅素2000指數更平均下跌約8%。克林斯基因此建議投資人適度降低風險曝險、做好避險準備，不過也強調季節性規律並非意味股市必然下跌。

除了季節性因素，地緣政治與總體經濟數據也成為市場隱憂。儘管近期美國就業及通膨數據釋出較偏鴿派訊號，中東緊張局勢與荷莫茲海峽對峙仍未明顯緩解，美國長期國債殖利率也維持在周期高檔附近；與此同時，美國7月零售銷售額意外下滑0.6%，顯示消費者可能正面臨更大財務壓力。分析師認為，在市場波動率處於低檔、風險卻持續累積的情況下，美股這波反彈能否延續，接下來8月下旬至10月中旬將是關鍵觀察期。