▲陸股近期暴漲暴跌，專家認為是中國官方進場監工打地基緣故。（圖／東方IC）
記者徐珍翔／台北報導
中國股市一個多月來的戲劇性變化，左右不少股民的投資情緒。上證綜合指數從6月12日波段最高點（5178點）猛跌近3成5，在7月9日來到3373點，當時市場極度恐慌，官方於是出手救市，才讓滬指兩周內反彈近2成，「於是投資人又笑了。」保德信投信投資長黃時彥直言，A股短線波動很大，自己僅能從各面向確認──目前是否正處於築底階段。
黃時彥妙喻，台北101每逢跨年夜吸引數十萬民眾蜂擁而至，但可能不太有人記得，當得先花費15個月時間，將382根鋼筋混凝土樁深入岩盤30公尺，才撐起該摩天大樓，「萬丈高樓平地起，若是確認A股正在打地基，在穩步向上的長多格局顯現前，就該把握時機，逢低分批布局。」
黃時彥也觀察到，近期A股大盤中，漲停的股票檔數顯著下滑，大盤卻仍溫和上漲，「代表市場愈來愈健康，背後的靠山，就是政策。」他指出，中國證券業協會7月初信心喊話，宣稱21家券商將至少斥資1200億人民幣（約新台幣6000億元）入市，更重要的是，該協會也掛保證，當上證低於4500點時，券商不會減持自營股票盤，而是擇機增持。
在官方護盤護態度明確前提下，黃時彥認為，投資人可以觀察3項指標，首先，從7月8日起，滬深兩市的融資、融券餘額止住跌勢，維持在1.4兆人民幣左右，籌碼面趨於穩定；若近期融資、融券餘額轉為增加，可能是A股牛市再起的徵兆。
再者，就是美國股神巴菲特用來衡量股市價值的「巴菲特指標」，主要看該國股市市值占國內生產毛額（GDP）的比率，A股大幅回檔後，該指標為62.5％，還不到美股的一半，而高盛、花旗環球、匯豐、瑞銀四大外資也轉為看好A股，代表現在是進場撿便宜的時刻。
最後，投資人不妨從歷史資料尋找線索，黃時彥指出，滬深300指數在此波多頭累計漲幅已經回落到75％，與2007年牛市多頭漲幅572％相比，「還有極大的成長空間，無論是大型股抑或是中小型股，未來一年預估本益比都低於長期平均，顯示投資價值再度浮現。」
黃時彥也提醒，對中國內部而言，21家券商所喊出的4500點，恐將是短線上重要的心理關卡；放眼第三季全球局勢，美國聯準會可能在9月升息，希臘漫漫改革路，都可能為全球資本市場再添變數。他建議，只要心裡懷抱風險，投資人應選擇主動操作的基金，且強調「定期定額」，當A股出現較大修正時，可能就是單筆加碼的好時機──有中國政府「監工」，只要定心打好地基，就有機會迎向更穩更高的A股摩天樓。
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