立訊崛起僅表面風光 多項財務數據亮紅燈

▲立訊精密。（圖／取自立訊精密官網）

記者姚惠茹／綜合報導

中國大陸廠商立訊精密，積極切入蘋果供應鍊，被外界視為鴻海（2317）最大威脅，根據陸媒今（28）日報導，立訊日前公布全年財測，預估今年將賺逾70億元人民幣（下同，約300億台幣），較2019年成長逾50%，但在風光的背後，多項財務數據已亮起紅燈。

根據《界面新聞》報導，立訊已與監視設備大廠海康威視成為市值超過4000億人民幣的電子公司，從第3季財報顯示，淨利達21.42億，年增54.54%；今年前3季營收達595.28億元，年增57.33%；淨利達46.80億元，年增62.06%，預估今年淨利將介於70.71億元至73.06億元，年增50%至55%。

報導指出，立訊以小型精密零件起家，切入蘋果供應鏈。從iPhone和Macbook連接器電纜的製造，到成為AirPods的整機製造商，已與蘋果生態深度綁定。但在業績高速成長、公司急速擴長之時，營運也出現隱憂，多項財務數據亮起紅燈，逼近或超過警戒線。

立訊財務的第一項異常數據，經營活動產生的現金流量持續下降至負數，繼半年報經營活動產生的現金流量淨額31.82億元，年減24.03%，立訊精密第3季經營活動產生的現金流量淨額為負4.42億元；前3季經營活動產生的現金流量淨額為27.40億元，年減55.16%。立訊表示，隨著公司訂單量增加，物料備料及相關費用增加。

第二項異常數據是，公司存貨激增超1倍至169.92億元規模，超出正常目標水平；截至第3季底，立訊精密存貨激增至92.92億元，較2019年底上升120.66%。立訊表示，這是因為下半年訂單增加，新產品量產及境外產能擴大，備料所致。

第三項異常數據為短期借款激增。在高速成長擴張的同時，立訊精密資金壓力明顯。截至第3季底，立訊精密的短期借款增加40.03億元，較2019年底增加近1倍。立訊表示，這是為公司成長速度儲備的安全資金。

此外，由於立訊積極切入蘋果供應鏈，已對蘋果最大代工廠鴻海形成極大壓力，因此外媒爆料創辦人郭台銘成立一個研究立訊的工作組，雖然隨即被鴻海官方回應為「消息不實」，但並不代表鴻海真的沒有應對計劃及策略，這也注定了立訊的崛起之路並不平坦。