元大S&P原油正2傳調降投資槓桿解套 金管會要求元大投信做3措施

▲▼金管會。(圖/記者紀佳妘攝)

▲金管會。(圖/記者紀佳妘攝)

記者紀佳妘/台北報導

元大S&P原油正2近期傳出調降投資槓桿比率,避免淨值為負數,再度引起投資人關注,金管會今(23)日表示,依照期貨基金契約第16條,元大投信可在基金淨值的100%至200%之間進行曝險調整,不過須對外公告操作理由、追蹤誤差及相關風險管理等3大措施。

針對此事,金管會證期局副局長蔡麗玲表示,初步向元大投信了解,這檔期貨基金契約第16條中,明訂相關期貨曝險部位將盡可能貼近基金淨資產價值的200%,並透過每日重新平衡機制進行整體曝險部位的調整,但若因市場貨法規因素無法全數依指數權值比率建置交易部位,或其他原油期貨可達成較佳的收益,可以把一定比例的非標的指數期貨契約納入。

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至於對投資人的影響為何,證期局指出,近月份原油期貨跌幅較大,不過遠月份跌幅波動較低,因此近月份急彈時,由於遠月份反彈不大,上漲時可能無法追,就會產生上漲幅度、遠月份不如近月份的情況,這是資產管理必須盡到善良管理責任,會依實際市場狀況做決策,因此會請投信對外公告操作策略、追蹤誤差、風險管理等3大措施。

元大投信對此表示,近期西德州原油期貨市場波動驚人,4月20日晚間5月西德州原油期貨甚至出現負值的情況,依照標的指數的指數編製規則,本基金應持倉2020年6月合約,但由於目前交易所保證金水位過高,單口原始保證金高達9350元美金,若以4月22日結算價13.78美元估算,一口西德州原油6月份合約的市場契約價值僅為1萬3,780美元,就目前的原始保證金計算,其槓桿倍數即僅有1.47倍,已無法達到基金原始設計的2倍曝險。

元大投信說明,由於CME交易所於4月20日聲明,原油期貨可以用負值進行交易,近月期貨價格瘋狂崩跌,國際各大原油ETF皆將持倉合約移往次近月或遠月合約,以規避異常市況的衝擊。槓桿型ETF管理運作,需審慎考量若發生單日行情下挫達50%以上時,因曝險過高恐將發生超額損失風險,依4月21日市況,6月合約盤中最大跌幅高達68%,公司若未進行相關緊急作為,恐已發生超額損失,因此基於善良管理人的責任,已確實於管理基金資產恪盡心力。

整體來看,公司在4月22日將本基金持倉9335口的6月份西德州原油期貨,轉為3025口的7月份與774口的12月份西德州原油期貨,曝險為117.84%;4月22日再將3025口的7月份與774口的12月份西德州原油期貨庫存,轉為3066口的12月份期貨,曝險部位為121%,主要是為有效保障基金資產,避免面臨超額損失的風險,且所持有部位仍符合信託契約的相關規定。

關鍵字: 金管會原油期貨基金投資淨值曝險元大投信

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