外資降富邦、國泰金控雙雄評等 恐衝擊股價

▲台股示意圖。（圖／資料照，記者湯興漢攝）

新聞節目中心／綜合報導

低利號角響起，金融業獲利恐將縮水，加上IFRS 17上路在即，瑞信證券近期將國泰金及富邦金的投資評級降為中立。而近半年來金融股已是台股賣超常客，如今再遇到外資調降評等，預期未來金控雙雄股價表現恐將不妙。

今年是壽險業的多事之秋，在三箭夾擊之下，營運備受挑戰，首先是全球大降息，將會影響壽險公司的投資收益率；二是新冠疫情致使全球市場震盪劇烈，投資風險因而增溫；三是會計新制IFRS 17公報即將上路，保險公司將面臨極大增資壓力與財務減損。

也因此，不少信評機構憂慮國內壽險業信用品質而調降評等展望，尤其是台灣兩大壽險金控的降評，格外受到注目。國際信評機構穆迪率先於今年4月將國泰金、富邦金的信評展望由「穩定」轉為「負向」，為金融海嘯以來首見；沒隔幾天，中華信評也將國泰金控、富邦金控旗下多家子公司的評等展望由「穩定」調整為「負向」。

雖然富邦金及國泰金今年獲利仍佳，今年前三季獲利較去年同期成長，不過，近期新台幣升值也帶來了新隱憂，將加深了壽險業的避險成本，根據金管會統計，新台幣今年前8月已升值 1.9%，讓壽險業匯兌成本高達1955億元，年增32%，連續四個月創新高。

也因為獲利波動、資產風險及IFRS 17，加上新台幣強升等四重因素影響之下，富邦金及國泰金未來股價上漲空間將受到壓抑，瑞信證券近期便將國泰金及富邦金的投資評級降為中立。

瑞信認為，富邦金明(2021)年非利息和淨利息收入復甦，可望抵銷營業費用增加的負面影響，但富邦人壽基期墊高後，明年將面臨更大的投資成長壓力，尤其是資產收益率持續處於低檔，而且壽險業監理趨嚴，預期金控明年投資收益將較今年萎縮，同時要留意初年保費收入減少的警訊。

至於國泰金，瑞信指出，國泰金今年雖然可以守住整體獲利，但國泰人壽明年獲利壓力會增加，預測金控投資收益也會較今年減少。