文．理周投研部證券分析師 翁偉捷
股王大立光近日法說會後股價重挫，遭外資調降評等，原來其未來面臨五大挑戰，增加了不確定因素。
大立光(3008)在今(2014)年一月二十三日法說會中，公布上季受惠最大客戶蘋果iPhone 5s訂單以及新台幣貶值的助拳之下，營收、獲利及ＥＰＳ都創下歷史新高，在這樣的氛圍中，當天早上竟遭到外資調降評等，盤中一度打到跌停。
五大挑戰 股價整理後向上關鍵
封關前技術線型即開始轉弱，籌碼面部分，投信在去年十二月中以來持續逢高調節，明顯在1150元以上形成沉重反壓，後市要觀察的位置將會在季線附近的支撐能否止住跌勢。
細究為什麼大立光會出現這樣震盪激烈的走勢？
一、蘋果第一季持續調整庫存，也適逢台灣農曆年節假期，進入傳統淡季，雖然受惠於耕耘中國大陸市場有成，且接到iPhone 5s訂單，因此第一季有機會較去年同期增長三成，卻較去年第四季減幅達二成多，法人估大立光仍會受惠iPhone 6訂單，最快時間將落在五月或是六月之後。
二、五、六月之前這段空窗期中要觀察的是大立光客戶分散策略(非蘋陣營)，能否成功維持業績在水準之上？
三、近年大陸鏡頭廠舜宇光學崛起，挾中央全力扶持的資源優勢，是否會分食大立光在大陸的市占率？
四、重要的是iPhone 6的規格，若是如市場預估蘋果要使用八百萬畫素鏡頭，將會壓縮到大立光的平均價格(ASP)表現，因此投資人更在意的是千萬畫素鏡頭的出貨情況，以及占營收比重能否有效提升？
五、另外，目前蘋果的鏡頭九成都是下單給大立光，以蘋果向來採取不會讓單一廠商獨大的多元供應商策略來看，大立光對蘋果出貨比重仍存有下調空間，尤其在蘋果已利用iPhone 5s成功打開大陸市場，是否有進一步和大陸廠商合作的空間？對大立光來說，都是未來股價整理過後能否再次推升向上的關鍵。
藍寶石打造的小飆馬 兆遠
蘋果準備擴大藍寶石基板相關產品應用層面，受惠最大的是越峰、兆遠，其中兆遠股價開始向上表態。
今(2014)年一月以來可以明顯觀察到電子股彷彿又重拾往日光彩，帶領加權指數向上突破8500點的心理關卡，其帶動效應的啟動點，就是去年第四季因蘋果(Apple)訂單使台灣去年全年外銷訂單數據由負轉正，可見蘋果訂單對台廠相關供應鏈影響甚鉅。
藍寶石基板的新戰場
近期藍寶石基板相關個股越峰(8121)、兆遠(4944)的表現也吸引了市場目光。提到藍寶石基板最先想到的，iPhone 5s指紋辨識的HOME鍵設計中使用的就是藍寶石基板。
今年蘋果更加碼將藍寶石基板全面導入iPhone 6，未來規劃全面導入到筆電觸控面板、螢幕保護蓋或穿戴式裝置，這個想法一旦付諸實行，現今的藍寶石基板出貨量將有機會放大到四到五倍，市場預估若能成功導入，藍寶石基板成長爆發力將不可小覷。
兆遠產能供不應求 接單暢旺
藍寶石基板相關業務純度最高的就是兆遠，自去年第三季開始，毛利率較高的ＰＳＳ(圖案化藍寶石基板)為營收主力，今年產量出現供不應求狀況，近期股價開始表態向上。
以技術面來看，兆遠量縮打底時間長達半年，就周線來看，才剛突破頸線位置準備起跑，有機會展開一波向上攻擊的行情，再加上技術指標ＫＤ黃金交叉持續向上，挑戰前波反壓34.2元，但先決條件是成交量要能持續溫和擴增，若如此則後市將可以較為樂觀看待。
【操作建議】
近期股價呈現增量強攻向上，日Ｋ線站在所有均線之上，雖出現爆大量收黑，但接下來的交易日卻是收在爆量點之上，也代表籌碼換手成功，可約略沿著月線操作，中線上波高點三十四．二元有壓，預期攻過高之後將會壓回到月線附近，屆時再行切入操作即可。
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