文／翁偉捷
國內外利空頻傳，歐洲股市又有下修疑慮，有些大部位的資金實戶，最近調節房地產部位，轉進高殖利率個股做理財配置，值得讀者參考。
開春至今轉眼間已來到三月底，眼見第一季財報空窗期就要過去，「醜媳婦總得見公婆」的翻牌時刻即將來臨，究竟台股裡有哪些個股的投資價值優於銀行的定存利息，能夠抵抗國內外政局紛擾，讓投資人抱得安心？讓我們繼續看下去。
國際局勢紊亂 突發事件不斷
近來的國際市場普遍維持在高檔震盪的走勢，原因在於經濟的基本面並未出現明顯的好轉，只能說勉強維持在底部墊高，且緩步趨堅的緩慢發展階段，以總是領著世界經濟向前走的美國市場為例，因為公布的經濟數據好壞參半，使得近期的盤面表現跟著忽上忽下忐忑不安，美國總體經濟發展的態勢反映在股市中，結果就是維持在高檔震盪盤整的狀況。
過去兩周以來，烏克蘭與俄羅斯的衝突話題持續在國際間延燒，雖然短線的緊張氣氛對於國際股市的走勢有所影響，但以歷史經驗來看，區域性動亂的短暫利空，通常不會持續太久，隨著衝突獲得抑制，市場便會適應，以此次歐美還有亞股相對抗跌的平靜表現來看，市場對戰爭的恐慌情緒收斂相當快速，顯示投資人在短期避險情緒過後，最終會回歸市場基本面來考量。
從整體總經面看來，戰爭的威脅目前並未造成實質經濟面的影響，相較於霧裡看花的複雜烏俄關係，美國聯準會的利率政策更令人關注，上周的利率決策會議中，除了宣佈持續減碼量化寬鬆的規模到每月550億美金之外，更令市場驚訝的是主席葉倫出人意表的升息計畫。
聯準會主席葉倫表示，量化寬鬆將會持續減碼，預計到今年秋季將完全落幕，而在量化寬鬆的政策結束後六個月，聯準會計畫開始調升利息，此言一出讓美元指數突然出現強彈的激烈發展，按照過去美元指數與美股呈現負相關的連動模式，美股就被拖累而出現回檔走勢。
但是當市場投資人從突如其來的消息面衝擊醒來之後，仔細檢視聯準會的爆炸發言，再考慮到美國總體經濟局勢，此次的升息計畫表，可能只是紙上談兵的理想，將來是否如期舉行客觀來說還是未知數，升息的緊張感快速降溫後美國股市不久便出現止跌反彈的表現。
歐股敗象已現 台股不易偏安
美國的QE退場機制牽動世界市場經貿神經，影響擴散到全球的股、匯市，跟著升息的消息面引起短線起伏震盪，最近的歐元區反彈來到月線反壓的附近，目前正處於月、季線死亡交叉向下的型態，使得歐元區的中線空方勢大致底定，除非能夠出現突破月線反壓的強勢向上格局，否則歐元區將進入空方排列的空頭模式之中。
近期國內紛擾不斷，攻占新聞各大版面的都只圍繞著同一個主題─服貿協議，從一開始由立法院的立委諸公們主演拳腳相向、大打出手的戲碼開場，直到學生運動「太陽花學運」鬧得沸沸揚揚，服貿協議的膠著與政治局勢的混沌不明，才幾天光景就讓台北股市指數回檔到季線附近，迫使國安基金不得不待命啟動護盤機制，也讓短線上台股市值蒸發超過五千億之譜，投資者不論資金規模，從小股民散戶，到投信法人都不得不被迫吞下損失，為了降低減損甚至忍痛進行部位調節。
單從市場投資的技術面角度來看，大盤一路從開紅盤以來的低點8230點到三月底摩台指結算當日的相對高點8800點以上，漲升超過五百點，漲幅超過九％，而同時間的上櫃指數也從126點漲升到三月份高點位置148.68點，漲升超過二二大點，漲幅超過十七％，期間都沒有經過一次較大幅度的回檔可供市場上過熱的氣氛降溫。
持續緊繃的盤勢遇到突發性事件時，表現出的震盪反應就會比較激烈，此番來勢洶洶的跌勢不僅迫使投資人開始調節手中持股，甚至連原來在四月初才會結帳的法人，也不得不提前在三月底就開始結帳動作，雪上加霜的賣壓使得盤面的表現更加疲弱，一時之間風聲鶴唳，草木皆兵，到法人做帳的標的，通常都以中小型個股為主軸，其特性就是籌碼輕，漲跌幅度大，因此這波回檔中有許多中小型個股的盤中震盪都劇烈異常，上沖下洗的激烈走勢使得市場投資人無所適從。
避免選股盲點 嚴設五大條件
按照台股過去的慣例，只要市場信心浮動，沒有明確投資方向時，高殖利率的概念股就會成為短線上資金進駐的標的。何謂「殖利率」？指的是股價和個股配息間的比例關係，其中配息為定數，而股價為變數，因此在挑選個股時，市場投資人通常會利用以上股價和股利的關係來訂定兩個選股原則做為投資參考，一、選擇股利較高的個股。二、選擇股價較低的個股。
然而，若真的只利用這個過度簡化的方法來挑選投資標的，很容易會出現盲點，什麼樣的盲點呢？就是可能選到空頭架構反彈的個股。
為了避免這個盲點，理周投研部特地以殖利率超過四％以上，且均線呈現多頭排列的個股為基礎條件來篩選標的，其中再加上三月十九日以來法人有買超的附帶優勢，嚴選未來有產業前景加持、業績基本面有支撐的個股，讓投資人在國內、外紛擾不斷的混亂情勢當中能夠找到資金的避風港。(文未完)
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