▲金融股財報和美國經濟有密切關連，美股去年第四季整體表現還算不錯；對於以證券交易為主的高盛和摩根士丹利證券來說，應該算是豐收。
【文／魏聖峰】
美股即將進入企業密集發布業績的超級財報周，受到人民幣貶值、中國股市表現不佳以及國際油價跌到十二年新低，凸顯全球經濟景氣不佳，導致美股開春後重挫並牽連國際股市表現，ＭＳＣＩ新興市場指數領先創下六年半新低。即便去年第四季美國企業的相對旺季，從近期美股的走勢推測，市場已經預知這次企業財報可能會不如預期。
國際油價近期創下十二年新低，英國布蘭特原油最低點甚至已經跌破三字頭，看到每桶二九．五二美元低點。布蘭特原油價格在這波油價下跌過程中普遍低於西德州原油，顯示市場歐洲需求很疲弱。油價的下跌彰顯全球經濟成長前景不佳的事實。油價現在已經成為全球經濟景氣榮枯的信心指標，只要油價沒能止跌，全球金融市場將不會好轉。繼高盛後，摩根士丹利證券也認為，假如人民幣不能止貶，油價可能跌到每桶二○～二五美元。
摩根士丹利分析師龍森（Adam Longson）在研究報告中指出，人民幣貶值以及美元強勢，才是造成這波油價下跌的主要因素。他認為，原油基本面需求不佳的確是造成油價下跌的一股力量，並讓油價跌破每桶六○美元，但從五五美元跌到現在只剩下三○美元出頭，和美元走強脫離不了關係。假如人民幣貶值一五％，將導致美元指數上漲三．二％，屆時油價將跌破三○美元支撐。
美元強勢影響層面大
美元強勢，也和這次美國企業財報的內容有關連。二○一四年S&P 500指數成分股中，有四八％的企業營收來自海外市場，美元過強，的確造成美國企業的匯兌損失和企業獲利衰退。已經公布上季財報的運動用品大廠耐吉（Nike），上季來自大中華市場的營收比重為一二．二％，新興市場的營收比重為一二．八％。新興市場貨幣貶值造成美元走強，就吃掉耐吉大約一○％的營收，當然就影響到上季的獲利成長。包括蘋果來自亞洲的營收比重高達二九．六％，其中大中華市場占最大部分，也導致蘋果股價頻頻破底。
去年第四季美元指數平均九七．六八七點，比去年前三季的平均值高，同期間主要新興市場貨幣重貶，美國企業的海外市場營收可能會面臨比去年前三季更嚴峻的匯兌損失。另外，新興市場股匯市走弱，同樣影響到當地市場需求。這些問題，都是這次財報周備受市場關注的重點。
根據彭博社的統計，S&P 500指數成分股的盈餘年增率將衰退六．七％，營收年增率將衰退三．○七％，是○九年美國景氣擴張以來企業獲利單季衰退幅度最大的一次。更重要的是，今年全球景氣是否還能維持擴張，美國企業對本季的營運展望更是投資人關注的焦點。市場預期心理影響，超級財報周前夕，造成美國股市下跌甚至還形成明顯的頭部型態。一六年開年以來的波段跌勢，和去年八月十一日那次因為人民幣無預期重貶給美股帶來對金融市場的衝擊很大。（全文未完）
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