PMI重回擴張軌道 陸股谷底攀升可期

記者蔡怡杼／台北報導

中國10月PMI攀升至50.2，突破50榮枯分水嶺，再次強化中國經濟擴張的信心，摩根投信表示，待十八大結束後，寬鬆措施等利多政策可望持續出爐，加上市場投資信心恢復，陸股第四季有望谷底攀升。

JF中國基金經理人黃淑敏表示，近期所公佈無論是製造業採購經理人指數、商品貿易增長、實質工業生產成長或汽車與零售銷售，都可見動能回溫跡象，尤其是零售銷售仍有15%以上年成長，顯示中國民眾消費能力及信心仍然充足。

從PMI組成細項來看，無論是匯豐或官方板PMI的出口訂單指數都見走揚。黃淑敏分析，瑞士信貸也預估，在聖誕節銷售旺季及智慧型手機熱銷下，近期出口可望回復動能，而官方PMI再度回復50以上擴張循環，將有利於景氣循環類股表現。事實上，統計自8月底以來，景氣循環類股表現已優於防禦性類股達11%。

雖然今年來中國經濟明顯放緩，黃淑敏指出，中國第三季GDP年增率降至7.4%，創三年來新低，幾乎可確定已落底，而可喜的是，相較於2011年通膨曾高達6.5%，中國9月份CPI也已降至1.9%，提供人行更大的貨幣政策空間。

▲市場預期，隨著十八大結束後，中國可望重拾降息與降存準率等利率寬鬆政策步調，圖為中國央行。(圖／翻拍自人民網)

黃淑敏認為，隨時序進入11月份，十八大召開在即，而此次「十八大」正處於中國經濟築底期，市場預期政策面仍可望有利多措施推出，先前降息與降存準率等利率寬鬆政策年底前也可望恢復。

黃淑敏進一步指出，現階段不論是A股或香港掛牌中資股估值均處低檔水位，而國際大環境在歐美日央行聯手量化寬鬆政策支持下，市場資金充沛，待市場對中國股市投資信心恢復，配合寬鬆資金面與經濟逐步築底回穩下，期待落後國際股市表現的中國股市第四季仍有底部向上機會。