人口老化加速 債券投資需求愈小不易

記者蔡怡杼／台北報導

近來台灣社會對於退休金議題炒得沸沸揚揚，反映出人口老化趨勢日益明顯，而依據聯合國統計，2050年全球人口將達到93億人，其中約有五分之一，也就是19億人超過65歲，是目前三倍之多，保德信投信表示，在全球邁向高齡化社會下，將成為債券市場長期的需求支撐。

▲依據聯合國統計，2050年全球人口將達到93億人，其中約有五分之一，也就是19億人超過65歲，是目前三倍之多。(圖／資料照片)

保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙表示，高齡人口增加意味著將有越來越多人步入或接近退休年齡，反映在投資上，就是風險承擔意願將明顯下降，對債券偏好將優於股票，預料隨著全球長期人口年齡結構趨向高齡化，將提高債券的長期投資需求，讓債市成為人口老化另一種的投資新趨勢。

9月份貨幣政策發展陸續落實市場寬鬆預期，歐元區央行的無上限沖銷式短債購買方案大幅去除了歐債危機惡化的後顧之憂，而美國QE3讓市場有資金行情的想像空間，兩者結合，讓風險情緒降低，風險利差大幅縮減。

王華謙認為，觀察目前的行情已經大幅反應風險去除以及資金寬鬆的樂觀氣氛，然而，經濟基本面的問題，包括美國財政懸崖、歐債問題發展，以及全球財政緊縮對經濟增長的負面影響等等均仍存在不確定性，預期金融市場之後仍有較大的波動，建議投資配置上，應配合自身投資屬性與理財需求，酌量布局在波動較低的亞債。

王華謙指出，下半年以來，不論金融環境如何變動， JACI亞債指數連四個月續創新高，考量未來歐美公債殖利率在各國央行介入之下不易持續快速上揚，而亞債在各項基本面優勢支撐下，將吸引長期壽險與退休的法人資金湧入，並帶動利差進一步收斂，同時美元在QE3施行後將趨向偏弱走勢，屆時新興亞洲的貨幣升值潛力可期，也可望為亞債帶來額外的收益機會。