中國經濟波浪式修復 外資:關注後續政策走向

▲▼上海浦東區陸家嘴金融區大廈。(圖/CFP)

▲上海浦東區陸家嘴金融區大廈。(圖/CFP)

記者蕭文康/台北報導

中國經濟波浪式修復,關注後續政策走向進入 2024 年,中國面對揮之不去的房地產拖累、解封效應式微,以及宏觀環境下全球經濟弱勢成長,滙豐投信認為中國當局將持續推出支持經濟成長的措施,包括寬鬆貨幣政策、擴張性財政政策、房地產激勵措施等,整體將有利股市表現。

滙豐中國 A 股匯聚基金蕭正義指出,從 A 股市場表現來看,推出更多的政策似乎是必要的,這是因為中國經濟將需要以財政措施為主的政策支持,以保持房地產和基礎建設等傳統成長引擎的運轉,並支持新的成長領域加速發展,這種做法將有助於在未來幾季保持消費成長趨勢。

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蕭正義強調,中國 A 股目前產業機會仍多,特別看好四大投資主題,即資訊科技、非必需消費、新能源與景氣反彈股。此外,滙豐投信更預期中國2024 年國內生產總值成長將有五大宏觀主題。

首先,根據滙豐集團的基準情景,中國房地產市場將在 2024 年實現軟著陸。新的雙軌政策模式是為了提供更多的保障性住房,同時促進商業房地產業健康發展,應能消化過剩供應,幫助整個房地產行業實現再平衡。

再者,強勁消費將有利於更廣泛的經濟成長。消費一直是中國經濟復甦的驅動力,在 2023 年對中國國內生產總值成長的貢獻率達到 80%。這種顯著的成長趨勢將在 2024 年持續,預期強勁的消費需求將繼續推動超過三分之二的中國
國內生產總值成長。

第三,中國當局將加強政策協調。自 2023 年第四季以來,中國加大了政策支持的力道,其中一個特別積極的進展是加強政策協調,一旦財政政策成為主導力量,相關部會將發揮更大的作用。這代表著戰略上的重要轉變。

另外,「新經濟」將繼續大放異彩。儘管新經濟領域發展前景可期,尤其對於電動汽車產業更是如此,但目前其規模仍然太小,無法抵消製造業、基礎設施和房地產等傳統成長引擎的放緩。然而,中國政府對房地產和地方政府的增強
支持將使這些傳統行業繼續運轉,為電動汽車、鋰電池和太陽能電池等新興驅動力留下發展空間,因此這些新興行業將在有利政策的支持下蓬勃發展。

最後則是逐步擺脫通縮陰影。儘管中國的國內生產總值平減指數在 2023 年的大部分時間裡都處於收縮區間,但滙豐投信對 2024 年實現正成長持謹慎樂態度。波動較大的組成部分(例如食品價格)對消費價格指數通膨構成壓力,
但預計在 2024 年的拖累應該會減輕。在地緣政治緊張局勢加劇和中國房地產市場可能趨穩的背景下,商品價格也面臨上行風險。

長期來看,中國經濟動能正在發生重構,經濟恢復將會呈現波浪式發展,並以曲折式過程前進。新的經濟成長動能將具備更大的長期發展空間,是權益資產處於低位時值得重點佈局的方向;新經濟動能成長板塊和傳統順週期價值板塊
均存在細分的投資機會。滙豐投信整體建議優選兼顧長期發展空間,以及具備盈利改善彈性空間的投資部位。
 

關鍵字: 中國股市香港股市

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