權證小教室／權證知多少、慎選標的為首策

文／財經中心整理

權證發行持續熱絡，但有興趣的投資人看到平均每天約有近萬檔的權證在市場掛牌交易，且每檔連結不同標的、不同發行條件組合，投資人常有無從挑選的感覺。

證券交易所建議投資人一定要先瞭解權證有那些種類，才能挑選出適合投資的權證。目前可以做為權證連結標的，包括上市櫃股票、TDR、ETF、證交所公告的指數及外國證券交易市場的股票或指數，當然挑選後市看好的標的，為投資權證的首要選擇。

當選好後市看好的標的後，以台積電(2330)為例，市場上發行以台積電為標的的權證上百檔，投資人這時需要瞭解每檔發行條件的差異，包含「價內外程度」、「存續期間」、「行使比例」等。

其中，「價內外程度」代表與現股的連動比例高低，即標的股價與履約價格高低的關係，每天隨著標的市價變動而異，以認購權證為例，所謂「價內」表示標的股價高於權證履約價格；當標的股價低於履約價格時，則稱此認購權證處於「價外」狀態。

價內權證因已具內含價值，所以權證價格高於價外權證；而價內外權證與現股的連動性，一般深價內的權證，就如同現股般，槓桿程度較低，以小博大的空間較小；而過於價外的權證，和現股的連動性低，當標的股票漲跌時，權證價格的漲跌無法隨之等比連動，因此，投資人宜配合本身的投資策略，選擇價內外程度合適的權證，才能發揮權證槓桿效果，與現股也有適當的連動性。

目前網站資訊可查詢每檔權證價內外程度者，包括證基會網站的「權證資訊揭露平台」及各發行券商網站的權證專區，投資人可善加利用，才能選擇適合自身屬性的權證投資。