文／方亞申
全球股市近期紛紛拉回，不過成交量都不大，賣壓提前在上旬出現，反而有利年底最後衝刺，台股指數同樣拉回，此時基本面佳且姿態相對較低的產業或族群或有機會彈升。
一反市場對十二月份行情作歷史性上漲的期待，美國道瓊指數從十一月最後一個交易日盤中攻抵歷史高點一六一七四點拉回後，本月份以來美國三大指數跌多漲少，但幅度不大。
連帶歐洲以德國為首在本月第一個交易日從歷史高點九四二四點就開始下跌，轉眼間已來到九一○○點之下，尤其歐洲經濟情況不錯，歐元兌日圓來到下半年新高，歐元升值給予股市下跌藉口，所幸火車頭德國日ＫＤ值已降到相對低檔，同時季線即將來到九千點，下檔支撐轉強。
歐、美股市本月下跌，也壓抑到新興市場表現，全球大多數股市這個月的拉回，短線技術指標也逐漸降至相對低檔，剩下兩個多星期今年將結束，預料近期的拉回，應有利下半個月全球股市上漲，以維持十二月上漲居多的「優良傳統」。
歐美股拉回等待指標落底
就中長線來看，今年歐美國家股市漲幅勝過新興市場一大截，至十一日止，美國四大指數全都上漲超過兩成，NASDAQ漲幅三二．六％居冠，歐洲的德國漲幅近兩成。
去年歐債危機中心希臘，今年反而上漲三二％，居股市上漲前段班；亞洲漲幅最大首推受惠日圓貶值的日本，高達四六．二％，日本最近公布第三季ＧＤＰ成長只有一．一％，低於預期，在中、美、日情勢緊張下，美國要日本壯大對抗中國，似乎有必要讓日圓再度貶值，國際各大基金對日本股市明年仍看好。
東南亞股市在前幾年表現亮眼後，今年小漲小跌，只有創歷史新高的馬來西亞及南亞的印度表現較好，不過都未達雙位數上漲；中國仍下跌。
中南美洲今年大致上都下跌居多。
據調查，儘管明年美國ＱＥ將退場，但低利率情況不變，操作上還是以棄債買股為主。國際資金依舊將流向股市，經濟有機會觸底反彈的歐洲是首選之一，美國則在企業獲利超過一○％成長下，資金仍將進駐。
亞洲部分，除看好日本外，中國政治調整逐漸告一段落，在外銷主要地區歐洲及美國經濟轉佳下，股市低檔空間可能較有限了。
台灣低基期族群受青睞
相形之下，今年ＧＤＰ屢屢調降的台灣，主計處預估的一．七四％成長率，是二○○八年海嘯以來最差，不過今年壓低基期後，明年預估經濟成長率至少在二．五七％以上，加上明年底選舉，股市表現不會太差，可望比今年波動區間約九百點（七六○三至八五○一點）擴大。
基本上有可能處於七七○○點至九○○○點箱型震盪，基期較低股將是選股焦點所在。
說到低基期，今年包括水泥、紡纖、塑膠、汽車指數表現都不錯，紡纖指數在儒鴻大漲下，更是創近二三年以來新高，汽車類指數也不遑多讓。
相對而言，金融股指數表現雖不錯，但距離二○一一年高點一○八四點還是有段距離，今年金融股獲利預估超過一百億的有富邦金、國泰金、台新金、新光金、兆豐金、永豐金、中信金、第一金，其中中信金、兆豐金、富邦金及國泰金更將超過兩百億元，獲利實在不錯，看看年終獎金都發得很高就可知了。
而明年有利金融業利多的，有中長期利率可能觸底彈升、中國部分獲利可望更明顯，加上呆漲不如過去幾年多，獲利逐漸顯現。
再者，今年大部分金融業獲利豐厚，明年配發股息一定不會少，有股息這層誘因，股息殖利率將成為金融股低檔投資的強大支撐，也許金融股沒有大行情，但一年兩到三次中波段行情卻可以期待。股價淨值比低於一．三倍而有獲利者都可注意。
在傳產股頻頻拉高本益比同時，今年電子股因為與美國電子股上漲主流網路股連動降低，表現相當不理想。過去台灣以電子王國自稱，但大多以硬體為主，今年流行到網路股谷歌、Priceline.com、Linkedle以及金流的Visa、Mastercard等等，台灣就跟不上，NASDAQ都已登上四千點，是美股四大指數中表現最強，台灣卻只能乾瞪眼。(全文未完)
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