債券投資新寵 中國高收益債四大利多

▲美國升息，對於高收益債券有良好的投資價值。（圖／達志／示意圖）

記者許雅綿／台北報導

陸股動盪不斷及原物料商品價格走弱，信用債市場造成衝擊；據統計，七月份新興市場債券與高收益債券都呈現淨流出，顯示預期升息因素下，投資人趨於保守；國泰投信債券投資部古學敏副總認為，中長期來看，美國升息對於高收益債券有良好的投資價值，且有四大利多，將會成為債券的投資新寵。

利多一：中國債市發展空間大
投資債市要選未來發展空間大的市場，全球最大經濟體是美國，而大陸是第二大經濟體，此外至2014年6月為止，美國債市規模是GDP的155%，大陸債市卻只有GDP的53%，顯示大陸債市仍有極大的發展空間。

利多二：到期收益率高於其他債券類別
到期收益率高低，是選擇債券投資標的的重要指標；2014年底以來，人行降息4次、降準2次，想藉此提振企業信心，若企業財務體質獲利佳，有利高收債的收益。根據統計，大陸境內外高收益債的到期收益率在5%至9.99%之間，相較歐洲及美國高收益債的4%至6%來得高。

利多三：人民幣相對亞幣強勢
投資債券型基金，要注意匯率的波動對債券收益的影響；人行在匯率市場化的考量下，8月份調整人民幣中間價定價，導致人民幣兌美元貶值，但在物價壓力極低的環境下，扣除物價後的實質利率上升，反而帶動人民幣對亞洲匯率呈長線走升的趨勢；此外，人民幣將納入國際儲備貨幣，市場預期人民幣相對亞幣未來維持升值趨勢，對於債券投資人也是一個利多。

利多四：相關度低，無畏升息
境內中國債市為封閉市場，和新興市場債、全球高收益債及投資級債呈現負相關，相關係數低，因此，即使美國啟動升息，中國高收益債不易受影響，將能有效降低投資組合的風險。

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