外資看淡漢微科 聯發科明年成長動能

▲歐系外資預警漢微科明年營運復甦動能恐短暫，維持減碼評等和目標價950元。圖為漢微科董事長許金恭。( 圖／記者張煌仁攝)

近期，國內科技股平均皆繳出不錯的成績單，但外資依然對於明年的成長有所疑慮，紛紛調降相關類股的評等與合理價格。18日包括股后漢微科與IC設計股王聯發科，皆紛紛遭外資點名，看淡明年的成長動能。

股后漢微科，歐系外資預警明年營運復甦動能恐短暫，明年下半年10奈米產能到位，多項檢測工具將過認證，電子束檢測技術（EBI）競爭更形激烈，維持減碼評等和目標價950元，明年後市恐仍有雜音。漢微科18日股價在小紅開出後，盤中瞬間翻黑，最低一度來到1210元的價位，跌幅超過2％。

歐系外資指出，晶圓代工通過認證的技術，已可提供類似漢微科主力產品eScan 500機台的成本效能，晶圓代工廠在EBI供應成多元化趨勢，加上晶圓廠資本支出下降，恐影響漢微科銷售獲利比重。

▼美系外資疑慮聯發科明年營收恐僅溫和成長，且毛利率仍受侵蝕，今年每股獲利恐衰退4成。圖為聯發科董事長蔡明介。(圖／記者林信男攝)

另外，針對聯發科的部分，美系外資則表示，本季雖有望受惠4G市佔率提升和新品推升平均單價。但明年營收恐僅溫和成長，且毛利率仍受侵蝕，今年每股獲利恐衰退4成，下修2015~2017年每股獲利預估，降至17.83元、18.25元、20.43元。聯發科18日股價以263元開低，在平盤下遊走。

中國廠商崛起，美系外資指出，展訊明年首季16奈米8核心處理器將可支援VoLTE服務，與小米關係密切的聯芯科技，今年4G單晶片出貨量達1000萬套，明年也將看增，也將朝5G發展。美系外資說明，聯發科獲利受到展訊縮減4G技術差距，以及高通技術提升的S820產品影響，在毛利率無明顯起色前，維持中立看待聯發科，調降今明後年每股獲利預期0.5~7.4%。

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