景氣弔詭？台股漲內需卻不受補 孫明德：末梢血液循環不良

▲台經院景氣預測中心主任孫明德。（圖／本報資料照）

記者許雅綿／台北報導

熱錢湧進，台股26日盤中大漲逾百點，突破10500點，飆27年新高；台經院景氣預測中心主任孫明德表示，台股向上衝，帶動金融業營收獲利增加，不過弔詭的是，1月至5月國內零售業仍是負成長，「以前從未發生台股萬點，但內需還不好的狀況。」

孫明德表示，現在的台股就像是吃了補藥，但末梢血液循環不好，吃再多補藥你的手腳還是冰冷的，零售消費還是會往下掉。

根據台經院公布最新景氣動向調查報告，5月製造業營業氣候測驗點下滑至95.21點， 創2016年2月以來新低、 營建業亦下跌至87.94點，惟跌幅已漸趨緩；至於服務業營業氣候測驗點則連續三個月上升態勢，來到94.84點，2015年5月以來新高。

「這波景氣很弔詭，跟以往幾年不一樣的是，製造業不斷下滑，服務業逆勢往上揚。」孫明德表示，照理說製造業應該會帶著服務業跑，不過這次服務業沒有下來，主要是這波熱錢來的又急又快，從年初至今帶動台股向上衝，而台股向上衝，帶動金融業營收獲利增加，不過弔詭的是，1至5月國內零售業仍是負成長，台股萬點，內需還不好的狀況，是很罕見的。

此外，他強調，製造業下滑反映三個因素，包括基期因素淡化、油價大跌以及蘋果還沒有熟。

孫明德說，製造業兩位數成長出現在第一季，第二季變個位數成長；此外，去年油價下跌，今年第一季漲不動、第二季油價往下跌，對於原物料價格的下跌，廠商會擔憂出口報價所以縮手；最後，蘋果供應鏈占出口3分之一，目前還等不到。

孫明德強調，外需不好靠內需，但內需又只有熱一邊，可能再過一兩月，外資逐漸撤離，已經很冷的內需會繼續變冷；而下半年期待製造業變好、內需也要旺一點，不然，下半年經濟成長率恐怕連2都沒有。