理財周刊/Surface大戰iPad mini

圖、文/《理財周刊》陳春霖、劉怡妤、李彥緯

NB在10月銷售表現欠佳,眾人目光聚焦iPad mini與Surface登場,鎖定供應鏈新組裝與NAND股,是時值大盤低量盤整期,投資人最後上車機會。

蘋果(Apple)iPad mini二十三日登場,也有一說是二十六日,將與微軟(Microsoft)Surface同時上市對嗆捉對廝殺,買氣強弱不僅攸關兩大品牌未來戰略布局,也將牽動台廠相關供應鏈題材面與基本面的受惠程度,進而影響短線股價走勢。

多數法人認為,第三季財報公布在即,壓抑電子股表現,間接造成台股近期低量盤整,一旦走完此波,前述平板大戰開打,現階段反而是投資人最後上車機會,而新組裝廠、軟板、LED、NAND Flash會是實質受惠者(見下頁表一)。

早在蘋果iPad上市前,本刊封面標題寫著「右吞NB,左打智慧型手機」,現在看來這句話只對了一半,根據拓墣產業研究所預估,今(二○一二)年全球筆記型電腦(NB)出貨量僅達二.○四億台,年成長二%,為過去五年來表現最差。

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平板銷售旺季到 NB壓力沉重

反觀智慧型手機全年上看六億支,年增率達四○%,顯然平板電腦興起確實衝擊NB,對智慧型手機影響卻微乎其微,也難怪資訊軟體龍頭廠微軟將Surface平板視為反撲市場的重要利器。

尤其不少法人觀察NB零組件廠商九月~十月營收表現,均認為九月因尚有中國大陸十一長假備貨需求,各廠平均營收月增率仍高達一五~二○%,但十、十一月原本寄望歐美感恩節旺季,但遲至現今Windows8買氣依舊薄弱,月營收增長呈停滯現象,對NB廠商無異雪上加霜。

也因此眾人目光都集中至平板電腦上,包括蘋果iPad mini、微軟Win8平台的Surface。推究平板電腦會衝擊到NB不外乎幾點原因,其一是,如果從平板、NB市場的消費市況來看,由於全球經濟景氣已不比從前,消費者已經不可能平板、NB兩項產品都購買。

其二是,平板電腦已經可以成功取代絕大多數NB所具備的應用功能,比如上社群網站、聽音樂、看電影、上網找資料、看新聞報導等最常使用的功能,平板電腦也都可以辦得到。因此,現有的NB消費客群已經出現高度「集中化」現象,商務人士、企業用戶成了固守的NB消費主力,剩下的就只有新興市場首購族群值得廠商期待外,多數消費者轉向,讓平板電腦勢如破竹般成長快速。

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英特爾寄望Ultrabook

平板電腦市場目前也已經是百家爭鳴的局面,各家平板廠在市場上的最後銷售決勝點,主要是看產品背後支援內容服務能不能有效滿足消費者的使用需求。

因此,目前看起來應用軟體內容服務奧援力最強勁的蘋果、亞馬遜 所推出的平板電腦,預料將可以在年底這一波銷售熱潮,見到不錯銷售成績。當然上述這些品牌廠末端銷售力道愈強,台廠供應鏈受惠愈大,股價表現也就愈能符合投資市場期待。

資訊(IT)龍頭大廠英特爾(Intel)寄望力推的超輕薄筆電(Ultrabook)產品來帶動NB市場買氣,但其最終成 效究竟能夠有多大,截至目前為止依舊不甚明朗,被市場分析人士給打了一個大問號。最主要的原因在於,全球的NB市場經過這幾年下來,如前述早已經呈現清楚的「M型化」兩極現象。因此廠商唯有推出夠好、夠高檔的硬體規格,才能成功獲得消費者的青睞購買,才有勝算機會。否則,就只有推出「低價NB」產品,才能吸引客戶注意,願意掏錢買單。

NB削價競爭 供應鏈毛利降

在全球高規格NB市場中,蘋果的產品始終獨占鰲頭,其他競爭對手端不出可以與之抗衡的高檔貨下,無奈只能力拚「中低階產品」市場出貨量。而要力拚出貨量成長所代表的背後意義,當然就是廠商被迫必須加入價格戰行列,所反映在財報上的數字自然好看不了。

如果英特爾持續態度強硬,不調降處理器的出貨價格,今年底前就不可能見到「六九九美元超輕薄筆電於全球NB市場遍地開花」的市況。因此,今年眾所矚目的第四季傳統NB銷售旺季,不僅業者所擅長的降價促銷戰會非常難打,對廠商而言,也極有可能會「贏了面子,輸了裡子」。

因此,相關的NB代工廠及零組件供應鏈個股,如仁寶(2324)、廣達(2382)、緯創(3231)、可成(2474)、新日興(3376)、兆利(3548)等,不僅法人沒有興趣買進,更不乏有遭持續賣超部位之個股,造成技術面型態多呈現作頭疑慮格局,股價後市走勢「凶多吉少」。

低量盤整 大盤區間整理

理周投研部表示,台股波段量能萎縮至四六五億元,成交量為近四個月新低,倫元投顧主筆分析師吳銘哲表示,台股近期變化快速,加重投資人操作難度,尤其量能快速萎縮,更讓指數方向性不易判斷,預料台股近期持續以盤代跌,整理消化賣壓,而量能急凍也意味著市場惜售心態。但台股仍有回檔壓力,推估後市有機會強守年線在七四○○~七六○○點區間整理,若跌破年線,則會在七三○○~七五○○點整理。

而若指數回落至年線以下,在七三○○~七五○○點區間盤整,則為弱勢盤整,盤整後重挫跌破整理區間機率大,建議投資人本周需留意指數盤整位置,為觀察台股後市向上或向下的訣竅。(文未完)


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