陸股走勢與泡沫破裂後的日股相似 債務過剩負面效應將衝擊市場

▲陸股今年表現不佳 。（圖／路透）

財經中心／綜合報導

進入2018年以來，陸股一直處在調整區間，上證指數已較2017年末挫跌21%，在主要市場中的跌幅十分明顯。進一步將陸股與經濟泡沫破裂後的日經指數相比對後，可以發現兩者走勢相當相似。

日經新聞編輯委員藤田和明指出，經歷泡沫經濟和債務過剩的國家會為善後處理而苦惱，摩根士丹利全球暨新興市場股票主管Ruchir Sharma稱之為「債務之吻」，中國大陸也難以例外。

上證指數創下高點距今已有11年，而將該指數走勢與1989年12月觸頂的日經指數重疊比較，可以觀察出兩者有著驚人的相似之處，而中國正處於日本2001年初的水準。當時的日本正逢IT泡沫破裂股價暴跌，雖然今日的中國大陸市場已不可同日而語，不過同樣面臨著債務過盛等問題，現在的中國大陸與當時的日本是很相似的。

此外，因股價下跌而產生的負面連鎖反應也相同。目前在中國大陸，質押公司股票融資的企業很多，它們也正因股價下跌而面臨著追加抵押或削減貸款的情況。雖然有一些觀點認為，中國大陸的情況與因房地產泡沫導致家庭收支情況受損的日本不同。

當時的日本決定採取結構改革路線，在經歷了更嚴峻的局面後股價終於出現了反彈。SMBC日興證券的平山廣太表示，接下來要關注即將舉行的中共第19屆四中全會，屆時的決策會是再次刺激經濟？還是推動結構改革？在美中貿易衝突日漸加劇的今日，中國大陸的每個選擇都備受關注。

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