債務證券化正夯！iPhone助長新一代債券生成

▲軟銀在2018會計年度間就iPhone等高價智慧型手機綑綁行動通訊方案，已發行超過2000億日圓的債券。（示意圖／CFP）

財經中心／綜合報導

日本的低利率鼓勵投資人追求更高利息的投資工具，近期日本風行起一種以消費者分期付款購買智慧型手機等高價商品的可收帳款來發行的債券。

消費者向電信業者分期購買搭配電信方案的智慧型手機，電信業者便將這些分期帳單委由信託銀行證券化，包裝成債券發行後賣給投資人。根據瑞穗證券（Mizuho Securities）統計，4月至10月間發行的以消費者待收帳款做抵押而發行的債券，總額約有7000億日圓（約62億美元），以目前增長的速度來看，今年發行額度將會超過去前全年的1.19兆日圓。

這類型債券的出現，主要是受到智慧型手機分期付款計畫的刺激。軟銀（SoftBank）集團在2018會計年度間就iPhone等高價智慧型手機綑綁行動通訊方案，已發行超過2000億日圓的債券。這些消費者可在最多48個月內付清款項，並按月支付服務費。

證券化使公司能更快將顧客的欠款轉為現金。典型的分期付款有利息及本金回收，但需要更多時間，綑綁這些計畫並將其出售給投資人已獲得現金，扣除證券化的成本後，對公司的資金運作仍相當有利。由於超低利率持續存在，這些金融產品仍比日本政府發行的債券擁有更高的收益率，因此受到大多數投資者的歡迎，發行量大增。

野村證券（Nomura Securities）策略師Takenobu Nakashima表示，金融機構及其他投資人對此持有強烈興趣，因為法人及投資人能有以日圓計價、定期殖利率為「正」的投資標的。

債務證券化的範圍也持續增長，任何高價產品的分期付款皆可證券化，包括年長者將居家改造為無障礙空間的分期付款、高價名錶的分期付款及電競設備的分期付款等。

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