理財周刊/最後一波作帳行情必漲股

文/陳春霖、高志銘、劉怡妤

台股受到證所稅苛政影響低量盤整,然逆勢中好股不孤單,不僅基本面持續有亮麗表現,股價也呈現驚驚漲的走勢,其中則以台積電(2330)為指標。 

集團、法人發動年底作帳行情

時序又到年底,今(二○一二)年僅剩一個多月,是否仍有年底作帳行情,應該是短線投資人最關心的話題,理周投研部特別以近十年十二月上漲次數超過八次,且連續三季獲利成長,以及法人買超、本益比低於十八倍等四大條件挑選強股,符合前述也以台積電居榜首,顯然選強股邏輯與盤勢契合,值得投資人參考。

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法人表示,過去年底作帳來自兩股力量,其一是集團交叉持股,藉拉抬股價衝高損益表獲利;其二就是三大法人同樣藉拉抬持股,提升年度績效表現。不過,集團交叉持股母子關係,明年上市櫃公司根據國際會計準則(IFRS),對於持股處分認列獲利有諸多限制,後年將強制納入實施與國際接軌後,年底集團作帳就會相對弱化,今年肯定還能見到集團年底作帳的影子。

投信操作更謹慎 投資風險將降低

不過,除了集團年底作帳,激勵個股走強外,三大法人為求年度績效表現,年底作帳行情依舊方興未艾,值得投資人留意。由於受證所稅即將實施影響,台股參與者持續退場,一般投資人現階段想要賺錢,唯有跟著三大法人操作腳步,才有勝出的機會。

觀察外資八月及九月大幅搶進台股後,十月起已開始由買轉賣,在沒有新的資金推升下,先前已布局的個股續航力道恐不足。自營商方面,相較十月大賣一三四億元後,十一月賣超已縮小至十一億元左右,但考量其操作模式屬於追高殺低、短線交易的方式,有可能前一天才剛買進,隔天立刻獲利賣出,一般投資人想要搭上順風車的難度非常高。

反觀屬於中長線波段操作又幫政府基金代操的投信,卻是三大法人中十一月來唯一站在買方的法人,除了為政府進場護盤外,似乎也為年底的作帳行情提前暖身。

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或許有人會擔心,目前「盈正案」炒得沸沸揚揚,金管會更大動作全面清查三十八家投信,甚至專案金檢十三家政府基金委外代操的投信,在這種山雨欲來、人人自危的氛圍下,投信的股票還能跟嗎?
其實,倒是可以逆向思考,正因被政府監督嚴格,相信投信接下來投資標的選擇會更為謹慎,也等於幫投資人剔除掉高風險個股,尤其在這個緊張的時點還敢積極搶進,勢必就是投信挖到寶的潛力飆股,反而更應該注意。

經理人拚績效 搶進潛力飆股

投信作帳標的一定會選擇沒有太多其他同業持有的個股,畢竟拉抬多數基金均持有的個股,是無法凸顯出相對績效。首先,就截至十月底績效前十名的國內開放型股票基金持股來觀察,以正達(3149)、志超(8213)、達興(5234)及同欣電(6271)最有可能成為作帳的候選人。

其中可留意僅有日盛一家三檔基金(日盛MIT主流、日盛首選、日盛小而美)持有的正達及僅有台新一家兩檔基金(台新主流、台新2000高科技)持有的達興(5234),因作帳效果較佳,必將成為這兩家投信的首選。

另一方面,投信基金經理人為了搶救年底的考核,也會開始積極布局一些能夠拚績效的潛力股,且因投信建立新持股部位時,僅能先少量試單,之後才會逐漸增加持股。所以,投資人當發現投信剛買進某檔個股,之後又連續好幾天加碼,幾乎就暗示著未來股價將有向上表現的機會。

表三的十檔潛力股中,彩富(5489)、聯鈞(3450)、皇田(9951)、長華(8070)、南光(1752)及旭富(4119)等,是投信近兩個月才剛積極布局的個股,除了未來股價仍有不錯的潛在上漲空間外,還因目前價位跟投信成本差不多,投資人可與投信有相同立足點的契機,值得投資人列入買進清單。

不過要提醒投資人,因政府基金將限制投信未來的買進範圍,包含股本小於五億元或十億元的小型股、「F」開頭國外回台掛牌股及新掛牌股均只准出不准進,預期短線相關個股將會受市場恐慌氣氛影響而湧現賣壓,建議暫時先避開,待風頭過後再來逢低承接。

相對的,原先投信認養且又符合政府基金買進規範的個股,有可能在這些抽離資金轉進下,將對股價有助漲的效果。

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