人民幣接連創高 人民幣投資等級債市有利基

記者蔡怡杼／台北報導

人民幣匯價續創新高，帶動人民幣資產看漲，資產管理業者認為，由於人民幣投資等級債券殖利率高於台債及美債，波動度又低於美元高收益債，將成為低利率環境持續下，作為資產配置與兼具波動、收益率的資金新去處。

根據彭博資訊統計，目前香港人民幣投資等級債券殖利率比同債信等級的台債、美債高出1%~2%，雖然低於美元高收益債券的6%~7%，但香港人民幣投資等級債券的年化波動度僅0.7%，遠低於美元高收益債券及香港人民幣高收益債券的4.7%、4.0%。

復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，香港人民幣債券市場的債信參差不齊，高收益債券多集中在房地產及金融業，且大多無國際信評，波動度較大，投資等級債券報酬率雖不如高收益債券，但有信評支撐，加上人民幣匯價波動度又相對較低，反而受法人資金青睞，可借助其投資等級之特色，在資產配置上取得平衡。

黃媛君認為，人民幣再創新高，使離岸人民幣債券的買盤湧現。隨大陸3月進出口數據公布後，進口意外增加，顯示大陸內需穩定成長，而與大陸內需消費相關產業的債券，如汽車業、百貨業、科技業的離岸人民幣債券，獲得較多買盤。

以近期市況觀察，黃媛君表示，市場在離岸人民幣債券價格上漲一波之後，維持審慎樂觀的氣氛，短期內各個產業債券價格維持輪動、債券價格緩漲的格局將持續。此外，由於大陸外匯儲備持續走高，至3月底已達3.44兆美元，顯示結匯的需求依舊強勁，因此預期人民幣升值趨勢仍將持續。