陽明法說會發酵 貨櫃三雄與台驊今日尾盤都有大單敲進

▲陽明海運想造最先進的LNG貨櫃船。(圖/業者提供)

▲陽明法說會對市場現況有較具體描述,讓法人與投資人重拾信心。(圖/陽明提供)

記者張佩芬/台北報導

陽明海運(2609)上周五的法說會,對於貨櫃船運市場現況有較明確的說明,包括新長約運價估漲二到三倍、運價難再大漲但也不易大跌、不擔心通膨問題主要看消費力等,法人隨後提出的評估報告都建議買進,今(30)日貨櫃三雄與台驊(2636)股價持續上揚,尾盤都有大單買進。

今日尾盤陽明大單買進24,865張,長榮(2603)13,178張,萬海(2615)3,673張,台驊1,618張。長榮收盤價124.5元,漲4.5元;陽明115.5元,漲5.5元;萬海156.5元,漲3.5元;台驊138.5元,漲7元。

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有投顧在陽明法說後提出評論,指出遠洋線淡季更旺、近洋線旺季來臨、中國先前限電政策使部分企業生產排程延後至今年第四季,且東南亞地區疫情逐步受控,旺季行情可期。

該投顧估計陽明今年第四季稅後EPS15.28元,雖然遠洋線進入傳統淡季,但由於美西線塞港未解,船期紊亂使運力供給持續受限。而艙位需求方面,美國零售商協會(NRF)預估第四季全美貨量進口將維持高檔,10月至12月進口量分別估為219萬箱(20呎櫃)/217萬箱/218 萬箱,11月及12月預估進口箱數皆較前期預估上修。前期預估11月為213萬箱,12月為207萬箱 。

陽明在法說會中提及由於2022年中國農曆新年較往年略為提前,預期12月中旬至農曆新年前夕將迎來小旺季,與NRF預估貨載量相符合,該投顧研究部預期2022年農曆年前美洲線運價欲小不易。

此外,由於亞洲近洋線進入傳統旺季,考量中國第三季末限電政策使部分企業生產排程延後至第四季,且東南亞地區疫情逐步受控,生產活動恢復之下,研判第四季旺季行情可期。

近期國內貨櫃航商陸續發布近洋線運價漲價通知予客戶,而觀察近期上海航運交易所東南亞航線運價漲勢顯著,陽明東南亞航線布局完整,營收占比約34%,包括亞一航線(近洋線)18%,亞二航線(中東南亞、澳洲、南美),預期東南亞航線運價轉強將挹注第四季營運動能。

預估陽明第四季營收1019.49億元,較第三季成長6.8%,比去年同期成長121.5%;稅後淨利533.66億元,比第三季成長5%,比去年同期成長427%;稅後EPS15.28元,單季獲利將再創高峰。

預估2021年營收3329.49 億元,年成長120.1%,稅後淨利1632.44億元,年成長1263%,稅後EPS 46.75元。

另歐美線新長約可望同步挹注2022年獲利表現。2022年貨櫃航運產業供需結構展望正向,有助支撐運價水平。預估陽明2021/2022年稅後EPS 分別為46.75元、46.06元,以2022年底淨值為評價基礎,給予陽明1.5倍本淨比評價,建議買進,目標價168元。

另一投顧也將陽明進投資評等至「買進」,指出,陽明主要歐洲線合約價調漲,且長約接受度提升,進而調升陽明獲利預估,再加上疫情延續與塞港問題未歇,看好貨櫃航運旺季夜未眠。

近期遠洋貨櫃運價跌幅收斂,亞洲近洋運價調升一成,同時,陽明在營收比重25~30%的歐洲線運價談判順利,其中合約價調高二至三倍,中長期合約比重也有所提升,法人因而調高第四季平均運價5%,另調高2022年運價估值10%。

有大型研究機構評估,陽明2021、2022年每股純益分別為44.42與43.59元,連年保持高水準,並假設2022年配息15元,潛在現金殖利率約13%,凸顯陽明具高獲利加上潛在高殖利率優勢。

關鍵字: 陽明海運

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