先探/Google拆股 掘金新模式

(圖/先探投資週刊 提供)

股票分割在華爾街市場一直都是超級大利多,蘋果、特斯拉和Nvidia的股票分割讓股價漲幅驚人。這次谷歌宣布股票分割,一股將拆分高達20股,對激勵股價有莫大助益。Alphabet市值能否挑戰2.5兆美元,就看股票分割的效益了!

文/魏聖峰

谷歌(Google)二月初公布優於市場預期的財報內容,並宣布將要把Alphabet一股拆分為二○股的股票分割計畫,一度激勵股價大漲九.三%,翌日(二月三日)開盤後股價直衝並創下三○三○.九三美元的歷史新高。對華爾街市場投資人來說,分割股票是多頭趨勢的萬靈丹,分割後股價會變低,適合散戶型投資人買進,進一步推升股價走高。會宣布股票分割的公司一定是股價處於多頭趨勢,並對公司未來的業績有一定的把握才會如此宣示。

美國科技股配發現金股利給投資人的企業不多,像谷歌、特斯拉和Nvidia這類成長型科技股幾乎沒有配發現金股利給投資人的紀錄,但股價卻表現很強勁,常常是引領Nasdaq指數創新高的領頭羊,憑藉的就是業績強勁成長的模式。隨著股價飆漲到一定程度,例如股價達到八百或上千美元以上,不是一般散戶買得起的股票,而機構法人也幾乎買到一定程度的籌碼,唯有透過股票分割的模式,在資本市值不變,股價變低、股數變多情況下,才能激勵股價進一步往上漲。前提當然是公司的業績處於成長期,才能在股價變低後,激勵散戶投資人和其他機構法人買進。蘋果、特斯拉和Nvidia都曾經經歷股票分割,分割前股價就大漲一段,宣布分割後股價再出現一段多頭走勢。

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股票分拆是多頭的定心丸

蘋果股價過去曾經歷五次股票分割,早在一九八七年六月就曾出現過一股拆兩股的紀錄;第二次在二○○○年。如果投資人早在第一次股票分割前就擁有蘋果股票一股,當時一股的持股變成現在的二二四股,且目前的股價約一七二美元以上的歷史新高附近震盪。如果蘋果股價從來沒有分割過,目前早已飆到三萬八五二八美元以上。對一般散戶投資人來說,這樣高的股價買不起。高股價碰到營運基本面大成長時,唯有透過股票分割才能讓更多的投資人參與大多頭趨勢。華爾街中,股神巴菲特控股公司的波克夏,就是一檔股價從來沒有分割和現金配息,基本面強勁成長而股價不斷走高,波克夏A股目前的股價高達四七萬三三六四美元。

蘋果在創辦人賈伯斯於一九九七年回鍋擔任執行長後,二○○三年美國出現蘋果旋風。第一代讓蘋果颳起旋風的產品是數位隨身聽的iPod(目前已下市),蘋果因為這個產品風靡北美市場和全球主要市場,而讓資本市值擠進科技產業的前十大企業排名內。蘋果之後在二○○七年六月推出第一代iPhone,帶動營強勁成長,iPhone發表至今經歷十五個世代,透過iPhone、iPad和麥金塔電腦,已在全球各地培養出至少十億個蘋果愛用戶。由於蘋果終端產品用戶夠多,進而帶動各項內容商品蓬勃發展。

蘋果從二○○五~二○年間,總共執行四次股票分割,其後股價都能再漲一波。以最近一次股票分割為例,二○二○年三月當時股價已漲到二四○美元,市值早已超過一兆美元,當時市場追逐科技龍頭股,蘋果股價從分割前的二四○美元漲到超過三二○美元。宣布一股拆分為四股後,股價又從分割後的八三美元漲到超過一三七美元並再創歷史新高,蘋果也因為這次的股票分割讓資市值從一兆美元漲破兩兆美元,由此可見,股票分割對推升股價的強大力道。這段期間,蘋果營收從五八三億美元成長到一一一四億美元,淨利從一一三億美元成長到二三六億美元,毛利率從三八%成長到超過四三%。蘋果透過分割和基本面的強勁成長,成為股價走多的不二法門。這樣的多頭模式除了對一般投資人得利外,高階經理人和大股東們的獲利模式更難以令人想像。

經股票把一股拆分為二○股後,谷歌的股價將不到一五○美元。對一般投資人和投資機構要下手買進就容易多了,也能持續激勵Alphabet股價進一步走高。或許Alphabet市值要挑戰二.五兆美元甚至更高,就看股票分割後的激勵作用了。(全文未完)

全文及圖表請見《先探投資週刊2182期精彩當期內文轉載》

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