「淘金熱」早已不再! 瑞銀認:金價到年末可能調整至1600美元

▲▼黃金。(圖/取自免費圖庫Pixabay)

▲瑞銀認為,隨著美國實際利率及美元走高,金價到年末可能調整至1,600美元。(圖/取自免費圖庫Pixabay)

記者吳珍儀/綜合報導

美聯準會主席鮑威爾上周展示出控制通膨的決心,國際黃金現貨價格自8月中旬的1,800美元左右,近日加速下行至1,710美元附近。瑞銀認為,隨著美國實際利率及美元走高,金價到年末可能進一步調整至1,600美元,但明年初有望回升,前三個季度或持穩於1,650美元。

在傑克遜霍爾全球央行年會上,鮑威爾發表了迄今為止最直率的講話,消除了當前政策的任何模糊性。他表明央行需要在一段時間內保持限制性政策,而不應過早寬鬆。自7月中起,市場曾經憧憬美聯儲提前降息,但鮑威爾已明確拒絕政策轉向。

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美聯儲願意容忍經濟走弱以壓抑通脹,這意味著實際利率繼續上升。我們預期未來幾個月美國10年期實際收益率最多升至 1%,從而支撐美元進一步升值。如果通膨顯示出黏性或反彈,美聯儲可能有更強烈的反應。

儘管黃金被視為對沖經濟尾部風險的工具,但美國實際利率上升和美聯儲未考慮政策轉向,而黃金並不提供收益率,其對投資者的吸引力因而下降。另外,珠寶需求難以完全抵消投資需求疲軟的影響。未來幾個月,投資者應為金價下行做好保護,但在長期投資組合內加入黃金,則仍可以提供多元化的好處。

銀價短期壓力大

另一貴金屬——白銀價格自8月中旬接近21美元,到近日輾轉跌破 18 美元。我們不排除價格短暫再跌至 17.5 美元的可能性,年末目標也保持在 18 美元左右。

資金近期加大流出白銀交易所交易基金(ETF)和期貨,導致銀價承壓。儘管期貨市場的投機帳戶接近完全消失,但我們認為空頭頭寸仍有空間增加。更重要的是,ETF 的白銀持倉可能將會回落到疫情前水準。然而,當美聯儲明年初釋出結束緊縮週期的信號,屆時銀價有望回升至19美元。

關鍵字: 瑞銀金價

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